最近一个交易日，在寒武纪、翱捷科技等多只个股的提振下 ，科创人工智能主题ETF集体上扬
，多数涨幅超过4% 。但更为亮眼的是科创综指ETF嘉实，该基金在收盘的集合竞价期间 ，因1手的成交量 、仅134元的交易将该基金拉升至“20cm ”涨停
。

　　对此现象业内说法众多
，但多数人士认为是因该基金规模较小
、导致少量交易即能对二级市场造成冲击。此外，有公募人士认为 ，因1手拉动的涨停并没有吸引其他跟风资金进场
，因此并不会对散户造成损失，“下周一行情大概率会回归正常
” 。

　　科创综指ETF嘉实尾盘涨停

　　7月25日下午 ，人工智能板块出现显著反弹，推动相关ETF的显著上涨
，多只科创人工智能主题ETF涨幅超过了4%，且成交量有明显放大
。

　　值得关注的是 ，科创综指ETF嘉实集合竞价直线拉升涨停
，截至收盘报收1.342元/股，涨幅为20.04%。

　　从全天成交来看 ，该基金表现得不温不火
，且换手率并无放大，7月25日全天仅有225万元的交易量 ，在收盘集合竞价前也仅有约2%的涨幅
，在同类产品中并无特殊，在收盘竞价阶段的几笔成交中也并无异常 ，但在14点59分21秒
，该基金成交了一笔价格为1.342元/股、金额134元的交易 。也正是这仅1手的单子，将该基金拉至涨停收盘
。

　　资料显示 ，截至7月26日，科创综指ETF嘉实规模仅有1.01亿元
，在同类跟踪科创综指的ETF产品中规模最小。

　　有公募人士分析，造成价格异动的主要原因系基金规模偏小 ，流通份额不多
，就可能导致少量交易对二级市场价格的冲击；此外，规模不大的基金 ，基金持有人户数也不多
，交易较为清淡，换手率低 ，但实际参与投资的并不多 。“机构投资者一般不会参与
，大概率是散户所为。”该人士认为
。

　　类似情况还多次出现在规模较小的产品中，如6月23日 ，富国天盈LOF突然涨停
，全天成交额仅有46万元；6月24日，嘉实惠泽LOF涨停 ，成交额为1.75万元。

　　前述人士还提到，科创综指ETF嘉实因1手拉动的涨停并没有吸引其他跟风资金进场
，因此并不会对散户造成损失，“下周一行情大概率会回归正常 ” 。

　　ETF二级市场折溢价方面 ，随着美股持续上攻
，截至7月25日，标普消费ETF二级市场溢价率高达21.37% ，其次是科创综指ETF嘉实的17.52%
，此外标普500ETF 、纳指科技ETF等溢价率分别为7.9%与5.5%；而新经济ETF
、亚太精选ETF等8只产品折价率超过了1%
。

　　AI热潮再起

　　7月25日，算力芯片板块午后异动 ，科创芯片概念股多数冲高
，寒武纪一度大涨16%，翱捷科技涨超11% ，盛科通信、恒玄科技涨约8%
，富创精密等涨超3%，成为周五下跌行情中为数不多的亮点。

　　有公募基金指出 ，7月26日开幕的世界人工智能大会（WAIC）成为这一波上涨的核心催化剂 。此次大会规模创下历史新高，展出超过3000项前沿技术展品
，涵盖100多款全球首发产品
。

　　此外，据近期披露的公募基金季报显示 ，截至二季度末
，元件板块机构持仓市值占比为3.73%，环比提升1.44%。其中 ，胜宏科技 、沪电股份
、生益电子、东山精密 、生益科技等获得公募资金明显加仓 。

　　中金基金许忠海认为
，二季度AI产业链公司的业绩开始逐渐反映产业的向上趋势，预计较多公司上半年同比与环比财务数据均会出现改善 ，当前估值具备吸引力
。预计国产GPU（图像处理器）、光模块
、PCB（印制电路板）、交换机 、算力租赁
、IDC（互联网数据中心）基建等领域景气度较高。“随着互联网大厂大幅提升资本开支
，服务器、IDC电源 、算力租赁等方向订单需求会有爆发式增长，预计未来几个季度会在相关企业的业绩层面得到体现 。
”许忠海表示
。

　　永赢基金任桀介绍称 ，今年以来
，全球以领先模型厂商为代表的企业，开始形成模型/应用-算力投入的闭环。模型能力的持续提升推动了用户注意力的快速增长 ，以及变现水平的提升（付费率），随着原生类AI应用
，如Coding
、DeepResearch等的持续发展，以及Agent、多模态等应用的逐渐成熟 ，全球AI应用已经进入较为健康的成长阶段 。在应用的持续发展下
，大厂 、新AI云
、主权国家等主体的算力投入信心亦有进一步加强。

　　任桀表示，中国厂商擅长的光通信、PCB领域在过去两年的AI发展中实现了高增长 ，今年以来客户逐渐提出更高 、更长期的需求后
，一些过去保守的厂商也进入历史性的扩产阶段
。随着全球大客户需求持续扩张，以及AI产业的长期发展 ，中国厂商有望持续分享全球AI发展的红利。