宁德时代枧下窝矿停产消息的证实，再次点燃了市场做多锂价的情绪 。

　　8月11日 ，宁德时代在互动平台表示
，公司在宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停了开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请 ，待获得批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大
。

　　受到上述消息刺激
，除了即将交割的LC2508合约以外，其他碳酸锂期货合约全部涨停 ，并带动国内碳酸锂现货、锂矿股全线上涨
，赣锋锂业H股盘中涨幅更是一度超过20%。

　　值得关注的是，市场资金对碳酸锂期货的炒作力度已提升 。

　　仅以衡量其投机度高低的成交持仓比指标为例 ，“老主力 ”LC2509合约便由6月下旬的1倍以下提升至7月24日的4倍
，此后受到交易所调控 、“移仓换月
”的影响，该指标回落至2倍以下。

　　不过 ，在上周部分资金回流大宗商品市场环境下
，“新主力”LC2511合约的成交持仓比再次显著回升至2.8倍左右
。

　　交投活跃度的提升，一定程度上也放大了碳酸锂期货的涨跌幅度 ，与之相挂钩的现货
、股票市场波动风险随之增加。

　　二次异动

　　7月下旬以来
，碳酸锂期货先后经历两轮上涨 。

　　一次是7月21日至31日的“过山车式 ”上涨，另一次是8月1日至今资金回流叠加矿端扰动引发的二次异动
。

　　第一次上涨 ，以“反内卷”政策预期、规范矿权审核为开始，并以交易所展开调控为结束。

　　期间
，期货市场上出现了较为明显的资金流入 。文华财经数据显示，7月18日碳酸锂期货总持仓为66.1万手 ，后续在冲高8万元/吨的过程中
，总持仓迅速增加至90.8万手
。

　　行情来得快，去得也快。在交易所宣布对当时的主力合约LC2509进行限仓后 ，资金迅速流出
，碳酸锂期货总持仓回落至70万手以下，减仓幅度达到20万手 。

　　不过 ，资金炒作碳酸锂供给端收缩的逻辑
，并未就此消失
。

　　相关资料显示，宁德时代旗下的宜春枧下窝矿采矿权始于2022年8月9日 ，将于2025年8月9日到期。

　　另据证券时报报道
，为核实上述矿权到期后是否准时停产，甚至有江苏牌照的投资者驱车至矿山探访 ，并蹲守至凌晨4点方才离去 。

　　而在该停产消息集中爆发之前，7月下旬减少的20万手持仓已经有半数左右回流至碳酸锂期货当中
。

　　8月6日至8日期间
，碳酸锂期货总持仓便从69万手回升至78.2万手，持仓净增加达9万手左右。

　　对于上述枧下窝矿停产消息 ，8月11日开盘前
，亦有期货机构在盘前策略中对当日碳酸锂期货的市场走势表示期待 。结果，符合该期货机构预期 ，一开盘碳酸锂期货便出现了集体涨停的一幕。

　　截至11日收盘
，除了即将交割 、价格理应与现货价格趋于一致的近月合约LC2508上涨6.53%以外，其他碳酸锂期货全线报收涨停 ，在重返8万元/吨的同时
，也超越了7月24日的高点创出近半年新高
。

　　受此影响，多个国内碳酸锂现货参考价格跟进上调。

　　其中 ，Wind采集的国产电池级碳酸锂市场均价上调2560元至74520元/吨
，上海钢联追踪的电池级碳酸锂中间价升至78000元/吨，百川盈孚统计的国内电池级碳酸锂（99.5%）市场均价环比上涨6.99% ，至76500元/吨 。

　　此外，这也为低迷许久的锂矿股提供了上涨理由
。截至当日收盘
，曾为其他企业代工的盛新锂能、江特电机等4家公司报收涨停，赣锋锂业
、天齐锂业的H股更是分别上涨20.84%和16.87%。

　　当天 ，更有部分外资投行将其以上两只H股的评级
，由“跑输大市
”一举上调至“买入” 。

　　可以预见的是，在国内期货、现货和股市出现较大变动的背景下 ，美国雅保 、智利SQM等海外锂业公司也可能会跟随上涨
。

　　截至发稿
，Lithium Americas盘前涨近9%，LAR涨逾9% ，SQM涨逾7%
，SIGMA LITHIUM涨逾12%。

　　分歧仍存

　　不过，与7月下旬的上涨不同 ，8月11日
，碳酸锂期货没有出现明显的资金流入 。

　　截至8月11收盘，碳酸锂期货总持仓为78.5万手 ，较前一日仅增加2571手，其主力合约LC2511则出现了3030手的减仓
，持仓量降至31.8万手左右
。

　　这虽然受到了当日LC2511开盘即涨停
、成交量减少的影响，但是也反映了部分市场资金对后期锂价走势存在一定分歧。

　　此次停产的枧下窝矿会带来供给端多大幅度的收缩 ，至今也无统一定论
，券商、期货公司和行业机构给出的结论观点各异 。

　　一德期货指出，目前已经明确枧下窝矿区采矿端停产 ，后期其选矿以及冶炼也会陆续停产
，该矿山配套的三个冶炼企业奉新时代 、万载时代以及龙蟠时代碳酸锂冶炼产能共计10万吨，停产使得供给端每月减少0.9万吨
。

　　该机构还指出 ，“从日内期权定价看
，市场对于碳酸锂价格走势多已看涨至10万以上，我们认为停产消息刺激价格上涨…… ”

　　还有期货机构认为 ，即使枧下窝矿区停产
，碳酸锂价格进一步上涨的空间也较为有限，锂价上涨将导致非洲
、南美等进口量 ，以及国内代加工产量的增长。

　　此外，枧下窝矿区此次停产也并非永久性退出
，采矿权证续期成功后仍存复产可能 。

　　今年国内仍有一些确定性较强的盐湖提锂产能开始释放，青海汇信2万吨/年碳酸锂项目的首批碳酸锂已于7月末对外正式销售 ，盐湖股份4万吨/年一体化项目建设也处于冲刺阶段
，该项目同样计划年内投产。

　　而如果抛开以上基本面因素不谈，仅就期货市场交投情况而言 ，可以确定的是近期锂价的上行伴随着投机度的增加
。

　　根据21世纪经济报道记者统计
，6月23日LC2509合约成交持仓比为0.73倍，到7月24日时已经升至4.05的阶段性峰值 ，此后伴随着锂价回落该指标回落至2倍以内。

　　但是
，从8月6日锂价开始第二轮上涨以来，新晋主力LC2511的成交持仓比由1.6倍迅速升至2.8倍附近 。

　　在8月11日多个期货合约涨停的基础上 ，如若后续相关合约连续涨停
，则会迎来交易所的新一轮调控
。

　　根据相关交易规则，“期货价格出现同方向连续涨跌停板的 ，交易所可以采取调整涨跌停板幅度、调整交易保证金 、制定或调整交易限额
、调整交易手续费、强行平仓 、强制减仓等措施释放交易风险。
”

　　此前交易所已经对LC2509合约进行交易限额，并帮助碳酸锂期货阶段性降温
，而后续LC2511
、LC2601等持仓量、成交量靠前的合约亦面临着一定调控风险 。

（文章来源：21世纪经济报道）