“反内卷”预期席卷期货市场，监管再度出手给市场“降温 ”。

　　昨晚 ，广期所对工业硅 、多晶硅
、碳酸锂三大期货主力合约作出限仓调整 。今天上午
，碳酸锂期货主力下跌6%，工业硅和多晶硅也一度下跌超5%
。“反内卷
”预期仍在 ，市场有种不同解读
，相关品种波动加剧。业内认为，限仓措施能否彻底抑制这一轮市场的投机还需观察 。

　　7月以来 ，受光伏、锂电 、煤炭等重点行业“反内卷”消息影响，相关期货品种价格节节飙升
。多晶硅期货主力合约最多时上涨了70%
，碳酸锂上涨了近40%，焦煤自低点一度上涨约80%

　　上周五 ，监管已经对期货市场有一轮“降温 ”。大商所出台新规
，非期货公司会员或者客户在焦煤期货2509合约上单日开仓量不得超过500手，在焦煤期货其他合约上单日开仓量不得超过2000手 。广期所也出台新规 ，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货2509合约上单日开仓量不得超过3000手。新规自7月28日早盘交易执行
。

　　本周初
，焦煤等相关品种期货价格高位回调。不过，7月30日国内商品即普遍企稳反弹 。昨日尾盘 ，多晶硅主力2509一度触及涨停
，收盘大涨8.87%
。

　　昨晚，广期所再度出手 ，对工业硅
、多晶硅、碳酸锂期货部分合约交易限额作出调整：非期货公司会员或者客户在工业硅期货2509 、多晶硅期货2509、碳酸锂期货2509合约上单日开仓量不得超过500手
，在三大品种2510
、2511、2512 、2601合约上单日开仓量均不得超过2000手。新规自8月1日交易时执行 。

　　业内人士指出，限仓措施是为抑制短线的投机资金 ，防止相关品种价格继续大幅上涨偏离基本面，引发市场风险
。不过
，能否彻底抑制这一轮市场的投机情绪还需观察。

　　事实上，广期所已先后在7月10日
、17日、23日出台风控措施 ，提高工业硅 、多晶硅期货涨跌停板幅度及交易保证金
，提高工业硅
、多晶硅、碳酸锂相关期货合约开平仓交易手续费标准，缩窄工业硅 、多晶硅相关合约交易限额等 。

　　中信期货的研报指出 ，多晶硅与工业硅当前交易主线可划分为“预期强化与
”政策兑现两个阶段
，短期价格反弹主要依赖情绪与预期驱动，基本面改善尚待验证 ，需持续关注涨价后的成交表现及政策落实节奏
。策略方面
，上游企业可择机逢高开展套期保值，同时鉴于市场波动剧烈 ，也可选择通过虚值看跌期权布局
，作为保值的替代方案，以应对极端波动。

　　政策消息方面 ，7月30日政治局会议通稿发布，继7月初中央财经委员会后
，高层又一次重要会议 。政治局会议强调“依法依规治理企业无序竞争”，“推进重点行业产能治理 ”
。

　　华创证券固收首席周冠南认为 ，“反内卷”的核心内涵并非单纯消灭“低价
”
，也无法仅凭涨价
、行政化手段实现。而本轮“反内卷”更集中在中下游新兴领域，与2016年供给侧改革不同 ，这些重点行业的产能并非“落后 ”、更多是有待升级 。

　　中信期货认为
，不同行业发展格局存在较大差异，本轮“反内卷
”政策执行难易程度不同。钢铁 、玻璃
、水泥等传统上游行业的政策侧重在控制产量和抵制超低价倾销 ，光伏、汽车 、锂电池等下游行业的整改措施侧重以销定产、技术创新
。

（文章来源：财联社）