9月23日，市场探底回升 ，创业板尾盘快速翻红 。截至收盘
，沪指跌0.18%，深成指跌0.29% ，创业板指涨0.21%
。

　　板块方面
，港口航运、银行等板块涨幅居前，旅游 、华为
、小金属等板块跌幅居前。

　　全市场超4200家股票下跌 。沪深两市成交额2.49万亿元 ，较上一个交易日放量3729亿
。

　　从个股到指数，今天市场经历了比较剧烈的波动。

　　上午10:33
，全市场下跌家数短暂突破了5000家；盘中多数时候都不少于4800家 。

　　指数方面，近期比较强势的深指、创指和科创50 ，都在向下突破5日或10日线后略有回升
，回调幅度“尚可接受 ”。而本就走势不佳的沪指，即便有银行 、红利等板块支撑 ，仍然一度失守3800点关口
，也下穿了30日线
。

　　此外，反映全市场表现的万得全A指数 ，以及全A平均股价
，盘中均触及30日线，说明截至当时 ，大部分股票已经走弱。

　　回顾这些指标
，并不是为了唤起大家的恐慌和悲观 。而是提醒大家：

　　在盘中跌幅最大时，保持冷静 ，锚定下方的支撑位进行应对，才更重要
。

　　或者说
，在今天这样的大幅回调发生后，会有反弹吗？

　　在尾盘情绪回暖之前 ，我们便坚信这是很有可能的。理由有三：

　　一是
，短线而言，急跌之后有回弹预期 ，即便力度未知 。

　　第二个理由
，在下面这两张图上，截图时市场尚在单边下行
。收盘时 ，长下影线则已经出现。

　　Wind数据显示
，本月初（9月2日至4日），市场经历了罕见三连跌 。9月4日 ，万得全A
、平均股价双双回调至30日线附近
，次日大阳线反弹
。

　　个股涨跌情况来看，相较今天盘中极值 ，9月2日、3日的下跌家数，居本月前列。9月4日
，指数进一步走弱时，个股情绪悄然回温（2990家下跌） 。

　　因此 ，大盘在30日线的支撑
，本轮行情迄今还是靠谱的
。

　　第三个原因是，明天就是“9·24
”行情一周年的节点。

　　并不是说纪念日就必须涨 ，但如果能在这样有特殊意义的日子出现有力修复
，在提振市场信心方面，效果是事半功倍的 。

　　而今天尾盘 ，资金出现的回流迹象
，多少也是提前交易这种预期。

　　此外，昨晚美股科技股爆发（英伟达“旱地拔葱”） ，而今日早间A股热门科技股却纷纷出现高开低走的情况
，我们认为并不存在太多“吸血 ”“跷跷板
”效应
。尾盘市场回暖阶段，也仍是“强者恒强” ，“易中天 ”等热门股再度转涨。

　　可以这样理解——若今天市场本就“注定”要调整，科技线这个“小插曲
”反而给了短暂的离场窗口 。而对早已参与其中的中长线资金来说
，浮盈减少的体验也优于大幅浮亏
。

　　最后，还是不免探讨一下：究竟发生了什么 ，令市场出现下跌行情？

　　据报道
，有分析人士认为，长假前正常都会有兑现行情 ，特别是杠杆资金
，都要对不确定性进行一些回避。目前，融资余额已达2.4万亿元规模 。虽然与流通市值的比值并不算高 ，但整体规模的确也比较大
。若有风险因子触发
，也会有冲击。因此，这也是资金的正常需求 。

　　另一方面 ，最近美股 、日股持续新高
。国庆长假期间
，A股休市，为了“不耽误赚钱” ，有一些外资可能会提前做一些规划，进而选择套现离场。

　　不过
，全市场的风险偏好可能也未真正下降 。

　　中金公司在昨日一篇名为《中美市场的驱动力与后劲》的研报中表示，中国市场目前面临的组合是：

　　1）宏观流动性或迎来拐点；

　　2）海外流动性改善但预期先行 ，微观流动性仍活跃；

　　3）情绪和技术指标较极致
。

　　因此
，整体市场或高位震荡，仍以结构为主 ，但难免会因轮动切换导致波动。当前AI相关硬件和应用预期仍较强 。从拥挤度看：

　　1）电商较高
，互联网仍偏低；

　　2）创新药已回落，但还不算很低；

　　3）新消费在相对低位徘徊；

　　4）银行和保险已处于一年以来低位。

　　因此 ，其策略上的选择是“短期可能输时间、但长期不输空间 ”的方向
。相反
，长期正确的方向，如果拥挤度过高 ，也不妨适度获利
，可以有更好的持仓体验，如3月底的互联网和当前的电商。

　　华金证券研报认为 ，市场节奏上，10月
、12月可能相对偏强 。原因在于：

　　（1）政策上
，9月的重磅会议可能进一步定调积极，政策宽松预期可能上升
。

　　（2）流动性上 ，10月和12月的美联储议息会议可能降息
，流动性偏宽松。