● 本报记者张舒琳

　　近日 ，在金价持续走低的背景下
，黄金ETF成交重新活跃，资金数据显示或以卖出为主 。股票市场方面 ，随着上证指数升至3300点上方
，近期资金“撤离”迹象明显
。本周前三个交易日，A股ETF合计净流出逾150亿元 ，主流宽基指数ETF以净流出为主，短期涨幅较大的ETF也遭“获利了结 ”。

　　基金人士认为
，短期配置可以捕捉结构性机会，重点关注互联网科技板块以及竞争优势突出的出海板块 。

　　黄金ETF成交额大增

　　今年以来 ，黄金市场表现强势
，国际金价屡创新高
。近期，受海外扰动有所缓和因素影响 ，黄金避险属性减弱
，金价出现大幅调整。5月15日，现货黄金延续跌势 ，黄金ETF成交额大增 。华安黄金ETF当日成交额达到91.32亿元
，较上周日均成交额增长逾20亿元。易方达黄金ETF成交额25.45亿元，较上周日均成交额增长7.51亿元
。博时黄金ETF基金成交额达到16.22亿元 ，较上周日均成交额增长2.65亿元。

　　有迹象显示
，黄金ETF短期内正被资金抛售 。本周以来，跟踪上海黄金交易所AU9999合约价格、上海金合约（SHAU）价格的相关黄金ETF合计净流出逾8亿元
。不过 ，仍有多只上海金ETF获得净流入。黄金股ETF方面亦是如此，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF净流入1.62亿元
，工银瑞信 、华安
、平安、国泰 、华夏等多家基金公司旗下黄金股ETF均出现净流出 。

　　此前，伴随着金价走高 ，全球投资者显著增持黄金ETF
，中国市场黄金ETF需求更是大幅增长
。4月以来，全球黄金ETF资产管理规模大幅上升。世界黄金协会表示 ，4月全球实物黄金ETF流入约110亿美元
，在金价上涨和资金持续流入的双重推动下，全球黄金ETF资产管理规模在4月末达3790亿美元 。世界黄金协会还表示 ，中国市场黄金ETF需求激增
，主要源于金价持续飙升
、地缘摩擦不断以及降息预期升温、债券收益率下降等因素
。

　　资金净流出A股ETF

　　随着上证指数升至3300点上方，资金撤离动向明显。近日A股市场宽幅波动 ，资金延续净流出态势 。本周以来
，A股ETF资金合计净流出153.57亿元
。其中，创业板 、沪深300、中证A500等主流宽基指数ETF均呈现净流出。具体来看 ，易方达创业板ETF净流出23.33亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净流出10.29亿元
，国泰中证A500ETF
、华安创业板50ETF、华泰柏瑞中证A500ETF等净流出额均在7亿元以上 。

　　行业主题ETF方面，近日涨幅较大的华宝中证全指证券公司ETF 、国泰中证军工ETF
、华夏中证机器人ETF本周以来分别净流出6.39亿元、5.87亿元 、4.44亿元。此外 ，华泰柏瑞上证红利ETF净流出超过8亿元
。

　　不过
，科创芯片相关ETF普遍获得资金净流入，还有部分军工
、金融相关ETF也呈现资金净流入。本周以来 ，华夏上证科创板50成份ETF、华宝中证银行ETF 、国联安中证全指半导体产品与设备ETF净流入均在5亿元以上
，富国中证军工龙头ETF
、易方达沪深300非银行金融ETF、易方达国证机器人产业ETF 、华夏国证半导体芯片ETF等净流入均在1亿元以上 。

　　以结构性机会为主

　　对于近期备受市场关注的大金融板块，工银瑞信基金认为 ，降准降息
、实施公募新规、鼓励保险加大权益投资力度等政策释放了较强的信号
，有助于提振市场信心
。当前大金融板块基本面较为稳健，估值水平处于历史低位 ，可关注银行板块的红利属性及非银金融板块的向上弹性。具体来看
，当前银行业风险可控 、拨备水平充足，仍有能力实现业绩增长 ，进而维持股息率稳定 。在不确定因素仍然存在的背景下，低估值、高股息的银行股投资价值提升
。券商板块基本面与资本市场表现强相关且存在同步性
，从政策
、业绩、市场以及估值 、机构持仓比例等因素来看，板块下行风险较为有限 ，向上弹性较大。对于保险板块
，2024年行业利润高增长，当前机构持仓处于低位 ，下行风险较为有限
，左侧配置价值凸显 。

　　景顺长城基金总经理助理
、股票投资部总经理、基金经理余广认为，内需在基建 、制造业拉动下总体走强 ，外需短期也有不错表现
，不过外围仍存在较大不确定性
。股票市场方面，市场风险偏好或持续受到压制。然而 ，当前A股
、港股的估值处于低位
，调整风险相对可控 。后续可重点关注海外环境变化以及国内政策对内需的提振效果
。配置上以结构性机会为主，重点关注互联网科技板块 ，以及前期受扰动因素影响调整较多、实际上竞争优势突出的出海板块。

（文章来源：中国证券报）