中信证券研报表示 ，监管层对于智能驾驶的安全性关注度提升
，L2级辅助驾驶从宣传到具体操作层面都有更严格的监管要求。在这种大背景下，预计L3将成为2025年四季度到2026年智驾的主要升级方向 。L3商用解决方案对于系统安全性冗余要求较高 ，预计将使得智驾芯片、域控制器 、激光雷达和毫米波传感器
、车载Serdes、低压电源单车价值量显著提升
，从而带来新一波投资机会
。

　　计算机｜L3智驾：安全创造价值，冗余带来增量

　　监管层对于智能驾驶的安全性关注度提升 ，L2级辅助驾驶从宣传到具体操作层面都有更严格的监管要求。在这种大背景下
，预计L3将成为25Q4到2026年智驾的主要升级方向 。L3商用解决方案对于系统安全性冗余要求较高，预计将使得智驾芯片 、域控制器
、激光雷达和毫米波传感器、车载Serdes 、低压电源单车价值量显著提升 ，从而带来新一波投资机会
。

　　▍政策层面：L2将迎来强监管，积极推进L3上路。

　　工信部明确禁止 L2 夸大宣传
，预计将加强“脱手脱眼”监管，推动功能边界透明化 。四部委试点通知打通 L3 上路测试通道 ，大规模商用有赖法律法规进一步修订
。车企智驾险已先行落地
，责任划分与保障机制日益完善，为 L3 商业化提供保险支撑。

　　▍场景与需求层面：

　　根据欧盟官网以及中国交通运输部网站信息 ，高速/高架路段占私家车行驶里程的25%-30%
，用户对“脱手脱眼 ”需求强烈，根据JD.Power调研显示60%+车主希望行车中看视频或上网 ，76%认同高速自动驾驶“非常必要
” 。叠加高速智驾方案相对成熟
，因此我们认为L3 率先落地高速有其现实商业价值及技术可实现性。

　　▍安全层面：

　　L3对用户最大的价值是安全
。长期来看智驾需要以“事故率需优于人工驾驶10倍”为目标，系统须从Fail-Safe 升级至 Fail-Degraded / Fail- Operational ，推动智驾系统性能提升和进行安全冗余配置。

　　▍性能配置及安全冗余层面：

　　我们判断
，计算平台采用双SOC与“SOC+MCU ”并存，单车 ASP将提升1.5倍；激光雷达由单颗前向扩展为“前1+侧2+后1
” ，同时前向激光雷达的分辨率由现在的100线+提升500线左右，毫米波雷达由3T4R迈向 8T8R乃至12T16R；通信网络：CAN+以太网+高速Serdes形成混合拓扑
，高端车型Serdes用量可达20颗；低压电源双12V蓄电池与双DCDC架构，实现电源级冗余 。

　　▍风险因素：

　　L3级别自动驾驶目前在技术上尚不成熟 ，今明年的商业落地推进存在不及预期的风险
。大规模商用落地需要法律法规的配套
，若相关法规推进工作不及预期，则可能导致规模商用的延后。L3需要车厂
、零部件厂商、算法厂商通力配合 ，若各个环节推进速度不一致
，则可能导致落地低于预期 。L3的商用智驾产品目前只包含高速和高架，如果最终用户不认可其使用价值 ，将导致推进落地不及预期
。

　　▍投资策略。

　　我们建议沿“安全冗余驱动单车价值量提升”主线
，重点布局双SOC/MCU冗余计算平台 、激光雷达分辨率提升叠加数量增加、TSN-SerDes高速车载网络
、双12 V低压电源/双 DCDC 冗余等几大领域 。以6-12个月维度来看，预计法规放宽与高速 L3 商用落地节奏将触发零部件订单加速兑现 ，估值与业绩双击可期
。维持行业 “强于大市 ” 评级。

（文章来源：人民财讯）