2025年3月28日开盘，港股指数集体高开 ，恒生指数涨0.38%
，恒生科技指数涨0.31%，恒生国企指数涨0.25% ，创新药概念股反复活跃 。

相关ETF方面，恒生医疗ETF（513060）高开高走
，盘中大涨超3%，成交额已超16亿元 ，交投活跃
。

成分股中多数上涨
，乐普生物-B涨超16%，再鼎医药涨超13% ，亚盛医药-B、三生制药 、诺诚健华
、和黄医药等股票跟涨。

消息面上
，近期港股“AI+医疗 ”板块，以亮眼的业绩表现成为市场焦点 。在政策支持、技术突破 、国际化合作等多重因素驱动下 ，行业整体呈现“业绩反转、估值修复
、长期潜力释放
”的特征。

政策层面
，《全链条支持创新药发展实施方案》于2024年落地，医保谈判、商保政策等后续支持措施或超预期
。中邮证券团队表示 ，2025年政府工作报告明确支持创新药全链条升级
，AI辅助研发 、ADC等技术成熟将推动行业降本增效。此外，中国创新药对外授权交易占比从2020年不足5%升至2024年的30% ，2025年前两个月已达成16项授权合作，覆盖肿瘤
、自免等领域 。

（资料来源：《机构看好！港股创新药有望持续走强》
，环球网，2025年3月26日）

技术层面，人工智能技术为行业注入新动能
。研究显示 ，AI可将药物分子发现周期从传统2年缩短至11个月
，研发成本降低超90%。部分企业通过AI技术筛选靶点，效率提升80% ，加速创新药从实验室到临床的转化进程 。

（资料来源：《康弘药业涨停背后：创新药政策红利加速释放》
，金融街，2025年3月10日）

出海层面 ，2024年国外大型跨国药企引进的创新药候选分子31%来自中国
，而在5年之前这一数字还是零
。出海，也成为我国创新药行业的关键词之一。从为大家熟知的“License-out（对外授权）”交易 ，到新兴的“NewCo
”（全称为“New Company”，指一种新兴出海方式）
，国产创新药走出去呈现“八仙过海 ”之势 。“License-out
”也成为不少创新药企盈利的关键
。

（资料来源：《多家药企扭亏为盈，中国创新药迎来“拐点时刻”？》 ，新华财经
，2025年3月24日）

兴业证券表示，板块策略方面 ，继续建议重点关注具备较好成长性和产业逻辑的细分领域。创新+国际化仍是核心关键词
，重点关注创新药以及基本面开始改善的创新药产业链 。同时，随着deepseek等技术发展 ，我们认为AI医疗有望成为2025年医药板块重要方向之一
。

中泰证券指出
，AI在医学影像、病理诊断等领域的应用已进入规模化落地阶段。AI影像辅助诊断市场规模预计从2020年的不足10亿元增长至2025年的442亿元，年复合增长率达135% 。DeepSeek-R1等国产大模型通过混合专家架构（MoE）优化 ，显著降低数据标注需求
，提升疾病风险预测和影像分析的准确性，部分场景下医生效率提升40%以上。AI病理诊断通过自动勾画切片 、结构化输出结果 ，可将初筛效率提升5倍，有效缓解病理医生短缺问题
。

财信证券指出
，未来行业有望依托企业技术平台化
、AI诊疗拓展、消费医疗延伸突破等实现多维发展，行业将从规模扩张转向更高层次的发展阶段 ，看好行业高质量发展及长期投资机遇。我们看好具备自主创新能力与出海能力的医疗器械研发平台化厂家；DeepSeek等大模型助力医疗效率提升与资源优化
，未来AI医疗领域有望持续扩容；在全民健康意识增强 、消费刺激政策持续发力背景下，建议关注受益于集采和国产替代的企业；集采影响逐步消化 ，骨科耗材
、电生理行业的国产份额稳步提升
，建议关注国内企业 。

综上所述，2025年港股创新药行业已形成“政策改革—技术突破—全球化拓展 ”的正向循环：短期：政策红利与美联储降息预期支撑估值修复；中期：AI+医药/医疗等技术迭代推动管线价值重估；长期：出海深化打开全球市场天花板 ，头部企业有望跻身国际一线梯队
。恒生医疗ETF（代码 513060
，中高风险基金）值得关注。

以上产品风险等级为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准 。

风险提示：

基金有风险 ，投资需谨慎
。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具
，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益 ，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利
，也不保证收益，基金净值存在波动风险 ，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证
，基金的过往业绩并不预示其未来表现 。投资者应认真阅读《基金合同》 、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见 ，各销售机构关于适当性的意见不必然一致
，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证
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