中国人民银行货币政策委员会日前召开2025年第二季度例会
，释放货币政策最新信号
。谈及下阶段货币政策主要思路，二季度货币政策例会建议加大货币政策调控强度 ，提高货币政策调控前瞻性
、针对性、有效性
，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。

　　在经济形势研判上 ，例会对国内国外挑战的表述更加细化 。对内
，再度强调“内需不足”，并着重指出“物价持续低位运行 ”；对外 ，明确“当前外部环境更趋复杂严峻
”“贸易壁垒增多”
，凸显外部压力的增大
。

　　围绕下阶段货币政策主要思路，会议建议加大货币政策调控强度 ，提高货币政策调控前瞻性 、针对性
、有效性
，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。保持流动性充裕 ，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长 、价格总水平预期目标相匹配 。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为
，二季度例会未直接提及“适时降准降息 ”，一方面是因为5月已有降准降息落地 ，当前处于政策观察期；另一方面
，上半年经济表现偏强，短期内再次实施降准降息的紧迫性有所降低
。

　　在汇率政策表述上 ，二季度例会不再强调“三个坚决
”
，强调“增强外汇市场韧性，稳定市场预期 ，防范汇率超调风险
，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

　　分析人士认为，这一变化源于二季度以来 ，受美元指数大幅下跌
、国内经济稳中偏强的支撑
，人民币汇率明显升值，稳汇率需求相应降低 。综合判断 ，短期内人民币汇率将保持稳中偏强态势
。

　　此外，会议指出
，要从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制 ，提高资金使用效率
，防范资金空转 。增强外汇市场韧性，稳定市场预期 ，防范汇率超调风险
，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定
。

　　会议还提到，有效落实好各类结构性货币政策工具 ，扎实做好金融“五篇大文章 ”
，加力支持科技创新 、提振消费，做好“两重
”“两新”等重点领域融资支持等。

　　业内人士对后续政策保持期待 。王青指出 ，考虑到中美经贸谈判曲折
，外部环境波动对出口的影响下半年或将显现，叠加物价水平偏低 ，预计央行下半年仍会推进降息降准，以降低实体经济融资成本
，激发内生融资需求，应对外部冲击并促进消费与投资。

　　银河证券研究报告认为 ，尽管部分金融机构存款准备金率已降至0%
，但基于货币政策调控转型
、维持流动性供给等长短期逻辑，下半年降准仍有望落地
。同时 ，预计央行下半年还将围绕科技、消费 、外贸
、楼市、股市等领域
，继续创设或优化现有政策工具，精准发力推动经济高质量发展。

　　“前期逆周期政策渐次落地 ，有望对基本面形成托底 。 ”浙商证券宏观联席首席分析师廖博表示
，预计经济的内生动能或存在较大修复空间，后续政策可能侧重稳就业 、稳企业、稳市场
、稳预期
。

（文章来源：经济参考报）