【导读】多家机构解读个人消费贷款财政贴息等政策，消费股有望迎来补涨行情

　　8月12日 ，《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》印发；8月13日
，国新办举行新闻发布会，财政部副部长廖岷和商务部、中国人民银行 、金融监管总局有关负责人介绍两项政策有关情况 。

　　受访机构认为 ，政策对于消费的重视程度持续提升，未来消费股有望迎来补涨行情
，相关板块或逐步走出右侧
。

　　据了解，当前不少投资机构同时布局了传统和新兴消费细分领域。

　　政策利好释放活水
、促进需求

　　消费板块有望迎来补涨行情

　　对于个人消费贷政策 ，泉果基金董事总经理、基金经理孙伟表示
，政策对消费额度的适用范围划分精细：一是对大额消费重点扶持，单笔5万元及以上消费 ，贴息上限为5万元
，按照贴息1%计算，最多补贴500元利息 ，累计贴息上限为3000元
，覆盖家用汽车 、养老生育、教育培训
、文化旅游、家居家装 、电子产品
、健康医疗等重点领域；二是对小额消费覆盖面广泛，单笔5万元以下消费 ，直接补贴1%利息
，个人的智能手机、家电 、餐饮等日常消费需求都能被覆盖 。

　　“消费市场政策导向非常明确，多次提及要促进消费 ，而此次贴息政策更为直接，通过降低个人信贷成本来减少消费者的负担
，汽车
、家电、电子产品等政策关联度高的行业或将受益。政策有望为这些细分行业带来‘活水’，促进需求放量
。 ”孙伟说。

　　财通资管消费基金经理林伟认为 ，一方面
，消费贷贴息政策出台，直接降低了居民信贷成本 ，有助于推动消费贷款增长；另一方面
，此前服务性行业贷款占比普遍较低，此次服务业贴息政策覆盖八类消费领域 ，单户贷款规模最高可达100万元 。“此次出台的政策
，从居民消费需求和企业服务供给两端发力，加大了融资支持力度 ，有助于进一步激发消费动力
。
”

　　睿亿投资基金经理兼研究总监耿云称
，此次政策是中央一系列稳增长政策的一环，对消费者的补贴体现出国家对刺激消费需求的重视 ，对服务业经营企业的补贴表明政府对保就业的态度。“今年以来，市场对经济主要的担忧在于供给侧的产能过剩和需求侧的疲弱 。前段时间
，各行业‘反内卷’倡议呼应了市场对产能过剩的担忧，因此 ，市场对需求侧刺激的期盼不断提高
。这次两个方案的出台
，呼应了市场关切，有利于稳定市场预期。”

　　机构看好消费等板块行情崛起 。

　　明世伙伴基金表示 ，个人消费贷贴息政策是国家在提振消费 、金融支持消费领域的有力举措
。今年以来
，与消费
、民生相关的政策陆续出台，对于消费的重视程度持续提升。“随着后续经济回暖 ，价格水平回升
，消费股有望迎来补涨行情 。 ”

　　丹羿投资称，这两项政策构建了市场的正向循环 ，为内需复苏注入强心剂
，对消费的短期提振与长期结构优化起到了很好作用
。消费股或迎来结构性行情，细分领域会有明显的边际变化。目前主要关注新消费和结合政策导向的市场趋势 ，也会持续关注政策和市场的变化情况 。

　　世诚投资研究员朱虹旭表示，新政策目的是降低消费融资成本
，刺激内需复苏，放大消费乘数效应。该政策有利于降低居民杠杆成本 ，提振消费活力
。但要注意
，影响消费的核心在收入与就业预期，所以还是希望有一揽子综合型的消费政策。

　　机构看好消费板块崛起

　　同时布局传统和新兴消费

　　谈及政策的受益板块和方向 ，林伟表示
，此次贴息政策有利于提振传统消费，对商品消费、服务消费板块将形成利好 ，尤其对汽车 、家居家装
、文化旅游以及电子产品等有积极影响 。在政策落地后
，相关板块有望逐步走出右侧
。财通资管重点关注电动两轮车、创新型电子和家电产品 、美护和保健品、新零售
、零食量贩、宠物等细分赛道标的，也关注传统消费和顺周期板块的边际变化。

　　孙伟称 ，未来传统消费与新兴消费均有机会 。在新消费领域
，一批公司已在全球范围内形成很强的竞争优势，重点关注文创国潮 、美妆
、游戏、智能驾驶 、智能家居等增量赛道及消费出海机会；传统消费方面 ，一些壁垒强大
、现金流充沛、分红稳定的公司，有机会成为很好的价值股选择
。

　　耿云表示
，年初以来，新型消费场景层出不穷 ，比如潮玩 、零食
、演唱会等；胖东来等普通百姓热衷的品质零售
，都呈现出爆发式增长。“近期火爆的苏超，说明只要可以匹配消费者真实需求 ，中国消费市场的潜力是巨大的 。我们的投资组合有很多符合当前消费市场发展规律的持仓
，例如品质零售、宠物经济 、量贩零食
、运动潮玩
。”

　　明世伙伴基金称，目前在消费领域配置了部分竞争格局良好、赔率较高的消费龙头公司。此外 ，在新消费领域也在寻找回调后赔率改善 、胜率较高的投资机会 。

（文章来源：中国基金报）