【导读】寒武纪40亿元定增方案获上交所审核通过

　　在国内相关GPU架构的AI芯片公司纷纷启动上市之际 ，备受市场关注的寒武纪定增事宜迎来了阶段性进展
，其调减后约40亿元的定增方案获上交所审核通过。

　　寒武纪8月15日晚发布公告称，公司收到上交所审核意见 ，确认公司向特定对象发行A股股票申请符合发行、上市及信息披露要求
，上交所将在收到公司申请文件后提交证监会注册；公司同时提示，最终能否获得证监会同意注册的决定及其时间尚存不确定性 。

　　发力和林格尔数据中心集群

　　天眼查显示 ，8月14日
，寒武纪（呼和浩特市）信息技术有限责任公司成立
。该公司由寒武纪100%持股，法定代表人为寒武纪副总经理王在 ，注册资本为1亿元，经营范围包括集成电路芯片设计及服务等。

　　呼和浩特市政府官网相关资料显示
，作为国家“东数西算”工程八大枢纽 、十大数据中心集群之一，呼和浩特城市副中心和林格尔新区算力总规模已突破10万P ，建成总负荷554MW
，预计2025年底将达到1100MW，集聚了三大运营商
、金融机构、国家部委和头部企业等46个数据中心项目 ，有“中国云谷 ”之称 。

　　目前
，和林格尔新区的绿色算力发展指数已连续两年（2024年 、2025年）在全国一体化算力网络国家枢纽节点中位列第一
。

　　2024年5月下旬，呼和浩特市委书记包钢 ，市委副书记
、市长贺海东与寒武纪董事长陈天石一行座谈
，双方围绕智能算力合作事宜进行了深入交流。

　　陈天石当时表示，呼和浩特智算产业发展潜力巨大 ，寒武纪将依托自身优势
，积极推动与呼和浩特的务实合作，实现双方携手共进、互利双赢 。

　　公开报道显示 ，呼和浩特市与宁夏宝丰集团 、内蒙古电力集团
、寒武纪共建的全国首个绿色算电协同基地，已在和林格尔新区正式启动
。该基地包括2个10万卡数据中心集群、信创及智算服务器生产基地 、芯片检测实验室等。

　　显然
，寒武纪正在推进的近40亿元的定增事项，如最终顺利获得证监会的同意 ，将为其在呼和浩特和林格尔新区的项目提供“弹药
” 。

　　券商大幅上调业绩预测

　　最近一周
，寒武纪股价大幅上涨，最高达985元 ，创历史新高。此前
，市场传言寒武纪2025营收有望突破100亿元
。

　　对此，8月14日晚 ，寒武纪在其发布的股票交易异常波动公告中称
，公司近期关注到网上传播的关于公司在某厂商预定大量载板订单、收入预测
、新产品情况、送样及潜在客户 、供应链等相关信息，均为误导市场的不实信息。

　　不过 ，从2025年以来公司的基本面和相关券商的预测来看
，在需求满载的情况下，寒武纪的营收和净利润有望持续向好 。

　　2024年第四季度 ，寒武纪营收同比环比均大增，且归母净利润扭亏为盈；2025第一季度
，寒武纪营收同比增长4230.22%，归母净利润同比增长256.82% ，且首次实现季度扣非净利润为正
。

　　在2025年一季报发布后
，东吴证券于2025年4月底发布研报，基于公司2024年和2025一季度的业绩 ，东吴证券大幅上调寒武纪2025年—2026年归母净利润
，上调后分别为13.1亿元
、22.1亿元（前值为2.1亿元、4.1亿元），且新增2027年归母净利润预测为30.6亿元。

　　6月底 ，东海证券在其发布的寒武纪深度报告中称
，公司云端产品线正大幅放量中，思元系列芯片产品有望带动公司整体营收高增长和持续盈利 。

　　东海证券当时预测 ，2025年—2027年
，寒武纪营业收入将分别为84.43亿元 、161.71亿元和251.05亿元，同比增速分别为618.91%
、91.52%和55.25%；归母净利润将分别达到15.95亿元、38.6亿元和69.13亿元 ，同比增速分别为452.69% 、141.96%和79.09%
。

　　显然，相对于东吴证券4月底大幅上调后的业绩预测
，东海证券对寒武纪未来的业绩更为乐观，其对公司2027年69亿元的净利润预测 ，更是东吴证券预测值的两倍多。

　　8月11日
，浙商证券在其外发的题为《寒武纪：需求满载
、关注供给》的研报中预测，寒武纪2025年—2027年将分别实现收入75.3亿元、134.6亿元 、205.6亿元 ，同比增速分别为541%
、79%、53%；归属于母公司股东的净利润分别为18.3亿元 、28.2亿元、46.5亿元 。

　　相对于4月底东吴证券研报对寒武纪的业绩预测
，浙商证券的上述预测也有一定程度的上调
。

　　在人工智能大模型和机器人大爆发的大背景下，叠加美国限制英伟达高端芯片向中国市场出口 ，国内市场对国产芯片设计厂商的先进芯片的需求很大
，此时限制其发展的关键是国内芯片制造厂商的高端制造产能。如果国内相关芯片制造公司的高端芯片产能提升的话，则国内相关高端芯片设计厂商的出货量将随之增加 。

　　这正是浙商证券上述“需求满载
、关注供给”表述的潜在含义 ，也是近期相关市场传言的核心所在
。

　　而上述券商此前对寒武纪2025年营业收入的预测
，最低的是75.3亿元，最高的已达84.43亿元。

　　8月15日 ，寒武纪股价以923.7元/股报收，最新市值为3864亿元 。