美联储周三发布的最新经济形势报告《褐皮书》显示，由于销售疲软以及与美国贸易战相关的不确定性 ，企业“不愿招聘”
，但迄今为止，关税仅“温和或适度地 ”加剧了通胀。

　　美联储每年发布8次“褐皮书
” ，褐皮书汇总了12家地区联储对全美经济形势进行摸底的结果 。本期《褐皮书》由费城联邦储备银行编撰
，基于截至8月25日收集的信息
。

　　该报告是美联储货币政策例会的重要参考资料。美联储官员将于9月16日至17日召开下一次利率会议 。

　　投资者普遍预计，美联储本月将降息 ，以帮助支撑就业市场
。美联储官员此前已对招聘放缓感到担忧
，而最新一期褐皮书中的调查结果并没能消除这些担忧。

　　最新一期褐皮书报告的主要发现是：美国经济增长速度低于平均水平，而且几乎没有显示出任何加速的迹象 。

　　报告还显示 ，尽管劳动力市场走弱
，但也相当稳定
。企业专注于使用人工智能来取代部分岗位，并通过在员工辞职或退休后不填补空缺职位来减少员工人数。

　　褐皮书称 ，移民劳动力的减少也导致了招聘的低迷 。特朗普政府将驱逐非法移民作为执政重点之一
。

　　今年夏季通胀率上升，预计物价将继续上涨
，但褐皮书将通胀率的涨幅描述为“温和至适度”。

　　即便如此，在经历了几年的高通胀之后 ，经济拮据的家庭在消费方面仍保持谨慎 。

　　褐皮书报告称
，由于经济不确定性增大和关税税率升高，许多家庭工资增长未能跟上物价上涨的步伐 ，导致所有联邦储备区消费者支出持平或下降。

　　不过
，力推本月降息的美联储官员，尤其是美联储理事沃勒 ，预计与关税相关的通胀会出现一次性上涨
，但明年将逐渐消退
。沃勒和那些支持降息的人认为，劳动力市场恶化才是经济面临的更大问题。

　　人们普遍认为 ，沃勒在接替鲍威尔担任美联储主席的候选名单中排名靠前 。

　　美国8月非农就业报告将于本周五（9月5日）发布
，这是9月16日至17日下次FOMC会议前的最后一份重要劳动力数据
。若8 月非农表现不佳，美联储本月降息无疑将板上钉钉。

　　芝商所“美联储观察 ”工具显示 ，市场目前预计，9月降息25个基点的概率高达96.6%
，而维持利率不变的概率仅为3.4% 。

　　就在褐皮书发布同一日，多位美联储官员周三对美国就业市场发出警告 ，包括沃勒和圣路易斯联储主席穆萨莱姆
。

　　沃勒表示
，当前劳动力市场出现放缓迹象，劳动力市场一旦转坏通常会非常快 ，美联储应提前采取行动防止就业市场迅速恶化。而穆萨莱姆则表示
，已上调劳动力市场风险，下调通胀风险 ，劳动力市场存在比预期放缓更多的风险 。

（文章来源：财联社）