国金证券具身智能团队负责人陈传红：捕捉产业爆发带来的增长红利

　　一 、行业迎来高速增长与技术突破双驱动

　　中国养老机器人市场预计到2029年规模突破150亿元，康复机器人占主导地位 。人形机器人技术迭代明显加速 ，以上肢协作能力为核心的技术竞争聚焦于大脑算法与硬件创新。谐波磁场电机、钐铁氮磁材等新技术推动电机功率密度提升和成本优化，为产业链带来变革性机会
。

　　二
、商业化落地加速
，关注本体与生态协同企业

　　特斯拉、Figure等企业预计2025年实现小批量生产，2026年迈向大规模量产。国内以智元机器人为代表的企业表现突出 ，其产品矩阵覆盖双足 、轮式及四足机器人
，已获中国移动7800万元订单，并与宁波华翔
、均普智能等形成生态合作 ，凸显出“硬件制造+场景落地”的协同优势 。

　　三、核心部件与材料成为投资焦点

　　上游高壁垒零部件如六维力传感器 、行星滚柱丝杠
、灵巧手组件等需求显著提升
，其中谐波减速器、轻量化材料（如PEEK）及钐铁氮磁材的应用有效推动性能优化和降本
。建议重点关注已进入特斯拉 、智元等头部机器人供应链的优质企业。

　　建议布局：1）本体领域关注智元
、特斯拉、华为等平台型公司；2）零部件领域关注丝杠 、电机
、传感器及轻量化材料等高增长赛道；3）生态整合型企业如宁波华翔等ODM和系统集成商 。

　　风险提示：机器人应用场景落地不及预期，技术迭代不及预期 ，行业竞争加剧
。

（文章来源：国金证券）