A股三大指数震荡下跌 ，深成指 、创业板指跌逾1%。盘面上
，美容护理
、宠物经济、化妆品概念 、长寿药
、合成生物、乳业 、航运港口
、食品饮料、粮食概念位于涨幅榜前列，腾讯云 、财税数字化、华为欧拉
、国资云概念、DRG/DIP 、数字货币
、数据确权、东数西算等表现不佳 ，领跌市场 。

　　截至午间收盘
，沪指下跌0.42%，报3389.75点；深成指下跌1.12% ，报10238.63点；创业板指下跌1.35%
，报2055.06点；科创50指数下跌1.06%，报1003.00点；北证50指数上涨0.55% ，报1428.73点
。全市场上涨个股有1613家，下跌个股有3607家
，59只股涨停。两市半日合计成交7404亿 。

　　今日要闻

　　降准今日正式落地 将向市场提供长期流动性约1万亿元 年内或还有降准空间

　　中国人民银行5月7日发布公告宣布，自2025年5月15日起 ，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）
，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点
。此次下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。

　　基金经理调仓引发大金融板块拉升？公募新规落地究竟利好哪些板块

　　有分析人士认为 ，或与公募新规落地后
，基金业绩比较基准约束作用强化的预期有关 。银行股遭遇低配，后续主动基金有望增加持仓
。东吴证券非银团队就在研报中预计 ，随着方案实施
，假设未来公募基金配置向业绩基准靠拢，银行 、非银金融等大权重低配板块有望受益。

　　多只银行股创新高！李蓓最新月报：已经减仓大部分银行股 后续择机减仓到0

　　李蓓在这份写于5月11日的月报中提到 ，“过去一年多时间
，我们一直持有超过10%的银行股，近期已经减仓大部分 ，后续择机进一步减仓到0 。 ”在谈到减仓的原因时，她写道：“展望未来
，一个非常重要的潜在变化：银行的坏账，主要是居民中长期贷款坏账。
”

　　利好突袭！外资机构上调中国股票评级！

　　受贸易紧张局势缓和影响 ，外资机构对中国股票的前景展望发生了重大逆转
，纷纷表达了对中国增长前景的乐观看法
。其中，野村证券发布报告称 ，已将中国股票评级上调至“战术超配”
，并称将把部分资金从印度转至中国；花旗则将恒生指数的年底目标价上调2%至25000点。另外，贝莱德
、安联、路博迈等资管巨头也表示 ，多重利好因素将提升中国资产吸引力 。5月14日
，瑞银全球财富管理首席投资官胡一帆在接受媒体采访时表示，该行最近刚刚将中国科技评级上调为“具有吸引力 ” ，预计AI生态系统及其相关行业绝对会是中国未来的方向
。

　　多家航运港口公司最新回应业务情况

　　在回应“现在订单是否充足 、货船是否够用
”的问题时
，国航远洋表示，全球经济温和复苏的背景下 ，国际海运市场需求呈现稳健增长态势，目前公司外贸航线已覆盖欧洲大西洋
、澳洲、南北美洲 、东南亚
、东亚与南亚、非洲等区域
，运力规模仍在保持增长；华光源海在回应“后续布局计划”时表示，将坚持长江内支线江海联运发展战略布局 ，同时积极寻找合适并购标的逐步扩大国际物流领域的版图；北部湾港表示
，公司高度重视国际航线网络的开拓，目前已开通至美国的不定班航线 ，将持续关注腹地企业出口需求
，结合货源数量及结构，积极与货船公司沟通协调提供航线服务；海通发展表示 ，与美国有关航线占比较低
，公司向客户收取租金或者运费，加征关税对于公司收入端没有直接的影响 ，后续公司会持续密切关注政策变化
，并采取积极策略应对。

　　机构观点

　　中信证券：高端化 、轻量化主导黄金珠宝行业需求，关注结构性投资机会

　　中信证券表示 ，黄金珠宝行业单纯依赖门店数量扩张的发展阶段已过，各品牌存量竞争、着力提升附加值 。品牌角度
，设计力品牌力得以通过捕捉高端化
、轻量化两大趋势变现、投资金占比高 、自身仍处扩店成长前期的品牌或有良好表现；同时关注线上业务
、海外业务带来的增量
。

　　中国银河证券：周期底部徘徊，把握化工结构性机会

　　中国银河证券研报指出 ，当前时点基础化工行业估值处在2014年以来偏低水平
，具有中长期配置价值。建议关注以下三条投资主线：一是，全方位扩大内需 ，把握成长确定性机会
，看好民爆、制冷剂 、改性塑料等板块 。二是，培育新质生产力 ，看好PI
、成核剂、COC/COP等板块
。三是
，部分资源品景气有望维持高位，关注规模扩张带来的成长性 ，看好钾肥 、磷矿
、钛矿、非石油路线等资产。

　　开源证券：食饮板块白酒配置为主
，大众品三条主线布局

　　开源证券研报指出，白酒已处于基本面底部区间 ，可以逢低加大配置，具体标的以基本面良好
，市占率仍可提升的名优酒企为主 。大众品可以选择交易策略三条主线：一是把握渠道改革与新品类红利，子行业龙头 、品牌企业可能受益
。二是预判年内餐饮可能会有小幅度复苏 ，婚宴的修复以及类似消费券等外部刺激可能会为餐饮带来增量
，餐饮相关产业链如啤酒
、调味品、速冻食品等行业可适当予以关注。三是仍然延续成本红利逻辑，可以寻找年内成本仍处下行区间 ，利润预期显著改善的品种 。

　　中金：美股前景不确定性增大
，让非美风险资产的吸引力相对上升

　　中金公司研报指出，美国股债汇重现“三杀 ” ，或反映通胀环境与美元周期发生重大变化。“三杀
”的本质是美元资产中安全资产（债券与现金）的避险能力下降
，难以对冲风险资产（股票与商品）的回调亏损
。在美元资产内部进行资产配置，无法有效分散风险 ，需警惕美国股债汇“三杀”反复化 、长期化的可能性。美元资产面临困局
，美债美元避险能力下降，导致安全资产更为稀缺 ，有助于提升黄金的配置价值 。美股前景不确定性增大，让非美风险资产的吸引力相对上升
。

　　华泰证券：2025年复价延续有望支撑玻纤企业盈利改善

　　华泰证券研报指出
，2024年一季度玻纤价格触底回升，2024年全年玻纤企业整体盈利能力呈现逐步改善趋势 ，而随着价格及盈利恢复
，在建产线陆续点火，2024年行业新点火产能77.3万吨 ，同比+89%
，截至2025年4月底国内玻纤CR5达74%，同比基本持平 ，供给格局仍保持稳定且集中。2025年行业延续复价有望带动玻纤企业盈利能力同比改善
，龙头企业产能持续扩张下市场份额有望继续提升 。

　　招商证券：中长期建议周期为轴，供需为锚

　　建议关注新科技周期下 ，全社会智能化的进展
，如大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善
、AI商业模式的落地、以及AI对消费电子 、机器人等赋能
。国产发展周期下相关产业链的自主可控，如国产大模型
、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链。另外关注“双碳 ”周期下碳中和全产业链的降本增效 ，以及电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加 。