美联储年内三次降息，中国资产正迎来全球资金的青睐。摩根士丹利披露的数据显示 ，截至今年11月
，境外长线资金今年以来通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的中国内地及香港股票 。

　　多家外资机构表示，中国经济展现出韧性 ，市场估值具备吸引力
，且政策环境持续优化，推动海外长线资金加速回流中国股市
。从配置方向看 ，外资重点关注科技成长 、资源品
、基本面改善行业及高股息板块。

海外资金回流中国市场

　　伴随美联储年内三次降息
，海外资金呈现出积极流入中国资产的态势 。

　　摩根士丹利披露的数据显示，截至今年11月 ，境外长线资金今年以来通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的中国内地及香港股票，与2024年约170亿美元的资金流出形成鲜明对比
。

　　高盛最新发布的全球资金流向报告显示
，在截至12月3日的一个月中，中国内地股票基金获得58.46亿美元净流入 ，规模超过韩国、印度等市场。

　　海外中国ETF今年以来也持续“吸金 ” 。富途数据显示
，截至12月9日，中国海外互联网ETF-KraneShares资产规模为89.14亿美元 ，相较于去年年底的54.14亿美元增长35亿美元；MSCI中国ETF-iShares资产规模为78.78亿美元
，相较于去年年底的54.51亿美元增长24.27亿美元
。

　　“根据我们最近的全球路演反馈，国际投资者对中国股票市场的兴趣依然强烈。
”摩根士丹利中国首席股票策略师王滢称 。

　　沪上一位外资私募负责人在接受上证报记者采访时坦言 ，以海外养老金 、大学捐赠基金等为代表的海外长线资金
，正以积极姿态重新审视中国资产，尤其是中国科技股的投资价值。

　　长线资金并不急于捕捉未来一年的市场波段 ，其决策流程往往复杂而漫长
，涉及深入的基础研究
、外部顾问评估以及严格的内部分析，其瞄准的是未来10至20年的结构性增长机会
。

　　“虽然长线资金的决策流程较长 ，但一旦进入中国市场，它们往往具备很强的定力和耐心
，会成为中国资本市场中持续而稳定的配置力量。”该人士称 。

降息背景下瞄准A股四大方向

　　站在当下时点，多家外资机构认为 ，中国股市已进入具有吸引力的配置区间
，并持续释放积极信号
。

　　富达国际基金经理乔治·埃夫斯塔霍普洛斯（George Efstathopoulos）表示，当前中国股市展现出超预期的韧性 ，企业盈利趋于稳定
，改革进程也在加速，市场信心正逐步回升。由于资金流动通常同步于股市表现与企业盈利走势 ，而目前中国在这两方面均呈现积极改善 。

　　展望2026年
，中国市场具备持续反弹的基础
。宏观环境与企业韧性不断增强，通胀逐步回归常态 ，加之政策立场更具支持性
，均反映出市场仍有上行空间。

　　“在2025年的大部分时间里我们都持续看好中国股市，当前外国投资者对中国股市的兴趣依然非常浓厚 。展望2026年 ，预计外国投资者对中国股票的需求和兴趣都将上升
。 ”景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭对上证报记者称。

　　外资公募宏利基金在接受上证报记者采访时表示，在美联储降息背景下
，其在国内股票市场的投资将聚焦于四大方向 。

　　其一是高景气产业趋势下业绩有望持续超预期的行业，主要包括与AI、机器人等相关度较高的TMT 、电子
、机械等板块
。其二 ，在全球财政与货币共振宽松及去美元化趋势影响下
，实物资产配置价值进一步显现，叠加资源安全诉求提升和新兴产业需求支撑 ，大宗商品（尤其是有色金属）具备配置机遇。

　　其三
，部分行业基本面有望改善，电力设备、化工等板块或迎来价值重估 。其四 ，在行业基准切换 、中长期资金入市支持及全球流动性宽松的共同作用下
，高股息、高权重品种的配置价值依然显著，比如金融板块。

（文章来源：上海证券报）