盘面上，2025年3月24日 ，三大股指回调，铜概念拉升
，带动有色金属板块行情，午后板块涨幅略有收窄。中证有色金属指数盘中表现活跃 ，涨幅一度达到2.07% 。成份股方面
，北方铜业9.75%领涨，江西同业 、洛阳钼业、铜陵有色涨幅超4% ，云南铜业
、神火股份、中国铝业等跟涨。相关ETF方面
，有色金属ETF（159871）同样表现强劲，其盘中涨幅一度达到了2.34% ，反映出市场对有色金属板块的乐观预期
。

消息面上
，特朗普威胁加征关税并由此可能导致全球铜库存减少，越来越多的交易员和投资者预测铜市将在疫情后进入多年牛市 ，且电气化需求增长将超过供应增长。此外
，未来10年，美国对铜的需求将翻一番 ，大量铜涌入美国；国内市场亦传出工业金属战备收储的消息，虽未获权威证实
，但激发了一定的市场情绪 。上周四3月20日，铜价达到近期高点 ，市场对铜行业的信心显著增强
，行业龙头表现亮眼，进一步提升了市场对有色金属板块的看好情绪
。

方正证券认为 ，铜在国家战略物资中的地位提升。美国的一系列政策变化
，反应了铜金属的战略金属地位，也反映出在未来的社会经济中 ，铜依然将扮演无可替代的重要角色 。美国政府的一系列政策将会增加铜产品的生产成本
，但由于铜在电力电网 、新能源汽车等广泛的下游需求中具有难以替代的特性，生产成本的上升将通过涨价向下游传导
。中国铜矿企业出海布局已至收获时节 ，紫金矿业
、洛阳钼业等企业已跻身全球前十大铜矿企业
，为我国的铜金属供应安全做出贡献。

光大证券表示，预计后续随供给收紧和需求改善 ，2025年铜价有望继续上行 。3月21日，SHFE铜价80610 元/吨
，环比上周+0.1%；LME铜价9852 美元/吨，环比上周+0.6%
。（1）宏观：美联储3月维持利率不变 ，但放慢缩表；美国进口铜关税相关政策落地前
，全球铜贸易流向美国，加剧美国以外铜市场紧张。（2）供需：2025年全球铜精矿产量增速将放缓 ，供给延续紧张；空调2月产量超预期
，3-5月排产延续高增长，中国电网需求稳定 ，看好铜价上行 。

相关产品：有色金属ETF(159871)

风险提示：基金有风险
，投资需谨慎
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