上海证券报记者近日统计发现
，以险资披露首次举牌上市公司交易日计算，2024年以来险资举牌了30多家上市公司 ，假设期间尚未卖出
，已有超9成被举牌标的股价上涨，这意味着持股至今的险资机构已经实现浮盈
。

　　在低利率市场环境下 ，“资产荒”增加了投资端压力
，险资日益重视权益市场投资机会。在业内人士看来，通过举牌上市公司并长期持有 ，将举牌标的纳入FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产计量
，可以平缓利润波动，未来险资“举牌潮 ”有望持续 。今年以来险资一共发布19次举牌公告 ，较去年同期多14次
，险资举牌步伐正在加快
。

　　8家被举牌标的贡献浮盈超30%

　　作为长期资金的主要代表，险资的一举一动一直是资本市场的“风向标
” ，尤其险资举牌上市公司更是重要信号。所谓险资举牌，是指保险公司持有或者与其关联方及一致行动人共同持有上市公司5%股权
，以及之后每增持达到5%时需依规披露的行为 。

　　险资举牌标的主要集中在银行、基础设施 、新能源
、电力、医药等板块
。据记者不完全统计，2024年以来险资举牌的30多家上市公司中 ，超9成被举牌标的股价上涨
，为险资贡献了浮盈，其中 ，为险资贡献浮盈超过30%的有8家上市公司。

　　Wind数据显示
，截至7月7日收盘，绿色动力环保H股 、招商银行H股
、华光环能A股、无锡银行A股 、中信银行H股
、龙源电力H股、安徽皖通高速H股 、深圳国际H股自被险资首次举牌后 ，涨幅均超过30% 。

　　近年来以银行股为代表的红利资产深受险资偏爱
，举牌上市银行也给险资带来丰厚的收益回报
。2024年以来共有4家险资机构举牌7家上市银行，分别是招商银行H股
、无锡银行A股、中信银行H股 、工商银行H股、农业银行H股
、邮储银行H股、杭州银行A股 ，7家上市银行自被险资首次举牌后涨幅均超过两位数。

　　最大浮亏超10%

　　险资举牌上市公司的意图通常是长期持有
，短期的市场波动对其影响较小，但举牌时点也考验着其择时能力 。

　　据记者统计 ，在2024年以来的险资“举牌潮”中，举牌后并持有至今出现浮亏的有两家险资机构
，分别是瑞众人寿和新华保险
。

　　2024年11月12日，新华保险买入国药股份A股 、上海医药A+H股 ，同日举牌两家上市公司。Wind数据显示
，截至7月7日收盘，自新华保险举牌以来 ，国药股份A股累计下跌约10.62%
，上海医药A股累计下跌约11.71%，上海医药H股累计下跌约7.48% 。此外 ，瑞众人寿举牌中国中免H股后
，中国中免H股累计下跌约0.88%。

　　今年一季度，新华保险继续增持上海医药
。根据上海医药披露的公告显示 ，截至2025年一季度末
，新华保险及其附属子公司持有上海医药约5.68%的股份，较年初增加约0.12个百分点 ，是上海医药第5大股东。

　　不过，在市场人士看来
，险资投资主要秉持长期投资
、价值投资、稳健投资理念，举牌上市公司后持有周期一般较长 ，因此需要以更长周期视角去看险资投资策略和投资能力 。

　　险资“举牌潮 ”有望持续

　　业内人士认为
，未来险资“举牌潮
”有望持续，因为险资举牌上市公司背后主要有两方面原因：一方面 ，在市场利率持续下行带来的“资产荒”压力下
，险资要获取合意的投资收益率，必须重视权益资产的配置价值；另一方面 ，基于会计考虑
，通过将举牌标的纳入FVOCI资产计量，有利于减少上市公司股价波动对利润的影响
。

　　“随着市场利率下行 ，单纯通过加大债券投资已经难以匹配险资负债端成本要求
，险资必须更加重视权益资产配置价值。 ”一家大型险资机构投资相关负责人说，当前另类投资也很难寻找到合意资产 ，为实现资产负债匹配，这些因素均倒逼险资增加权益资产配置 。

　　上述负责人还表示
，从长期来看，权益资产的回报更优 ，但同时波动也会更大
，因此在权益资产配置上险资秉持“类固收
”投资策略，标的选择以高股息资产为主
。当前政策鼓励上市公司加大分红和回购 ，股票资产投资价值显著突出
，低估值 、高股息核心资产将迎来估值回升。

　　加大配置红利板块可以满足长期资金关于资产负债匹配管理的需求 。华泰资产证券投资事业部权益投资部董事总经理辛欢告诉记者，针对长期资金在固收投资上面临“资产荒”与“策略荒 ”的双重挑战 ，向固收类以外资产寻找资产端业绩增厚
，成为长期资金投资策略的共识性选择
。

　　“我们将重点关注未来分红率和现金流稳定的优质分红标的，这类标的主要分布在上游资源
、中游制造、化工 、环保公用等格局稳定的传统行业。
”辛欢说 。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）