炒股怎么加杠杆:股市杠杆平台-赎回、销售遇冷 QDLP产品降温？一线调查来了

admin 2025-07-21 贵阳配资网 3 次浏览 0个评论

　　【导读】遭遇赎回、销售遇冷，此前大热的QDLP产品降温了？记者一线调查来了

　　日前，有市场传闻称过去两年火热的QDLP产品，近期遭遇赎回，渠道承压。记者采访多家渠道和管理人了解到，传闻有夸大成分。近期，部分QDLP产品的确有被赎回，但赎回的规模有限，完全在正常范围内。

　　机构人士表示，随着市场变化，投资者偏好变化实属正常，没有一种策略或产品类型可一直享受“高光时刻”。外资机构需做好投资者服务等工作，持续推出能满足客户需求、可真正分散组合风险的产品，为投资者提供多元化的选择。当前，具有差异性的优质产品依然受到投资者的欢迎。

　　记者调查：赎回规模有限

　　过去一两年QDLP产品热销，份额难求，时常被“秒光 ”。此前记者了解到，QDLP最火热的时候，听闻管理人获批额度，渠道立马“上门” ，产品上架前就被订购一空。在此背景下，今年“QDLP产品遭赎回”的市场传闻格外引人关注。

　　QDLP全称为合格境内有限合伙人，在相关制度安排下，其允许机构从境内合格投资者处募资投向海外市场。自2012年在上海试点以来，QDLP制度已有超过10年的发展历史。一批外资机构借由QDLP制度进入中国市场，触达中国投资者，满足其多元化配置需求。

　　记者采访了多家销售渠道、外资机构了解到，在今年海外市场波动的情况下，QDLP产品被赎回情况确实存在，但总体而言赎回规模有限，且部分客户赎回之后，释放出来的份额很快会被新投资者申购。

　　例如，一位外资销售人士告诉记者，今年QDLP产品在银行、券商和三方销售渠道遭遇了一些赎回，美债策略、外币存款类产品首当其冲。背后的原因是，汇率波动抵消了债券本身的收益率。有些投资者去年底、今年年初入场，截至目前投资未能盈利，想要赎回。“这波赎回主要是个人客户，机构客户相对比较稳，因为他们本身有一部分海外配置的需求。今年国内股市回暖了，投资者赎回之后部分转战国内私募产品。 ”该人士说。

　　一家中型外资私募总经理也表示，近期，QDLP产品遭遇了一定的赎回。他认为，美国关税政策、美元指数震荡、投资者对汇率预期的变化是重要原因。主要是投美国国债的、短久期策略的产品遭遇赎回，因为票息覆盖不了汇率波动带来的损失。

　　一家QDLP业务规模排名靠前的外资私募告诉记者，今年4月、5月，其QDLP产品遭遇了一些赎回。截至目前，情况已经稳定下来了。客户赎回的原因是，当时美股、美债市场遭遇回调。伴随着美国股债市场修复，客户收益也修复了，前期市场调整对客户收益影响有限。其介绍，旗下客户浮盈率近100%。

　　这家外资私募进一步表示，市场传闻贩卖焦虑影响了部分客户。不过，一定程度上，管理人通过理性分析，赢得了部分客户的长期信任，促进了策略规模稳定，“也有老客户选择在市场调整时加仓”。

　　渠道方反馈的信息和管理人提供的信息吻合。

　　例如，一位三方渠道人士称，近期，部分货币类、债券类的QDLP产品遭赎回。

　　代销QDLP产品的某头部渠道表示，最近公开市场产品存在一定的赎回。近两个月，赎回规模超出10亿元人民币。但相较于该机构QDLP产品的保有量而言，赎回量非常有限。赎回的原因包括：这类产品封闭期短、流动性好，申赎便利；部分客户2023年、2024年投资，已录得可观收益，希望获利了结；此外，近期境内权益市场表现好，吸引了投资者，部分投资者决定调整配置。

　　稀缺性产品依然受欢迎

　　今年投资者对QDLP产品的选择的确更趋冷静。

　　某小型外资私募销售人士告诉记者，他们今年才在渠道上架产品。跟前两年的火热相比，今年市场更理性。一年前QDLP产品只要一上架，就被抢购一空。但现在客户更希望选一选。传统现金类的产品，销售有一定难度。不过，美股类、高收益债等产品，有一定差异化策略的产品，依然受关注。

　　部分QDLP产品的预销售情况印证了上述说法。例如，一家今年拿到额度的外资机构透露，其产品在上架前已经被订得差不多了，客户分散配置的需求依然强劲，该机构将上架的QDLP产品锚定实物资产。

　　据记者不完全统计，今年销售QDLP产品的机构包括贝莱德、安本、霸菱、威灵顿、PIMCO 、元盛、先知等。投资方向包括全球股票、信用债、利率债、期货和实物资产中的基础设施等，不同产品锁定期不同。记者了解到，具有稀缺性的产品依然受到客户欢迎。

　　管理人也未知难而退。

　　沪上一家外资私募市场总监告诉记者：“虽然市场有周期，但现在布局、埋下种子是有意义的。我们可以慢慢把业绩做出来，等到下一轮行情。跨境、全球多元化配置的需求，永远是存在的。”

　　把投资者服务做实，等待时机

　　QDLP是我国金融市场对外开放的重要成果。其产品投资策略丰富，覆盖市场广阔，不仅为境内投资者提供了有益的收益补充来源，也极大地推动了境内外市场的互联互通。

　　“QDLP是所有外资必须要布局的赛道。”前述沪上外资市场总监告诉记者，他们希望先把第一个产品发出来，第二个产品会加入美股的策略，设计成配置股、债和期权的平衡类产品。

　　前述中型外资私募总经理称，外资拿进来的QDLP产品，多是各家的招牌和旗舰策略。“后续我们会继续深耕中国市场，把投资者教育和售后服务做到位、做扎实，等待发展时机。 ”

　　一位外资私募高管表示，对于外资机构来说，策略选择是核心，持续的投资者教育以及专业知识的输出是关键。即便卖了大量产品，但是服务跟不上，管理人也会面临较大的赎回压力。外资管理人要花力气在中国市场做投资者教育，提供市场陪伴。