8月26日晚 ，稀土巨头北方稀土（600111.SH）发布半年报
，公司2025年上半年营业收入188.66亿元，同比增长45.24%；净利润9.31亿元 ，同比增长1951.52% 。

　　二级市场上
，8月26日，前一日涨10%的北方稀土股价大幅下挫 ，收盘跌近7%，成交额达203.02亿元
，居两市个股之首
。今年以来，北方稀土股价上涨超131% ，其中7月以来上涨超97%。截至8月20日
，公司拥有股东57万户 。

　　净利润暴增近20倍

　　主要稀土产品销量增加 、均价上涨

　　北方稀土8月26日晚间发布公告，公司上半年实现营业收入188.66亿元 ，同比增长45.24%；归属于上市公司股东的净利润9.31亿元
，同比大幅增长1951.52%；扣除非经常性损益后的净利润8.97亿元，同比增长5644.93%
。经营活动产生的现金流量净额9.25亿元 ，同比激增1251.81%
，主营业务回款能力与运营效率大幅改善。

　　北方稀土公告表示，公司业绩增长主要得益于错钕等主要稀土产品销量增加及均价上涨 。同时 ，营业成本仅增长38.43%
，显示出较强的成本控制能力。

　　作为全球最大的稀土企业集团，北方稀土主营业务涵盖稀土原料产品
、功能材料产品及终端应用产品三大类
。报告期内 ，公司稀土冶炼分离产品、稀土金属产品及稀土功能材料产量均创同期历史新高，其中稀土金属产品产量同比增28.10%
，稀土功能材料产量同比增长16.65%。

　　在产品销售方面，公司通过深化营销模式创新 ，主要产品产销量实现不同幅度增长 。稀土镧铈产品 、稀土镨钕产品销量分别创历史新高
，稀土金属产品销量同比增长32.33%，稀土功能材料销量同比增长17.93%
。产品结构持续优化 ，针对市场对单镧
、单铈及高附加值定制化产品的需求
，推动产线联动与工艺升级，全力保障市场供应 ，进一步扩大市场份额。

　　稀土价格起飞

　　机构：季节性旺季尚未到来

　　近期稀土主要品种价格快速走高
，8月以来平均上涨超过10万元/吨 。

　　根据百川盈孚数据，截至8月21日 ，氧化镨年内涨幅超58%
，氧化钕年内涨幅62.95%，金属镨钕年内涨幅56.15% ，氧化镨钕年内涨幅58.66%
。此外，永磁体价格也快速走高。截至8月21日
，钕铁硼N35年内涨幅51.3%，钕铁硼H35年内涨幅28% 。

　　从上涨原因来看 ，中邮证券认为
，主要由于需求端多家磁材大厂同时进行镨钕金属的招标活动，为镨钕金属提供强劲的需求支撑
。一方面 ，由于海内外价差较大
，国内订单快速增长，带动补库订单激增；另一方面 ，贸易冲突加剧供应链担忧
，欧美厂商安全库存增加，预计补库带动稀土涨价趋势将超预期。

　　中信建投表示 ，下游补库预期下
，稀土价格易涨难跌，参考过往出口管制金属走势 ，海外高价往往带动国内价格上涨，企业利润增厚
，板块迎来估值+利润双击 。

　　消息面上，8月22日 ，工信部等三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》
。国金证券表示
，这标志稀土行业供改大幕正式拉开。7月磁材出口量大增，出口后续仍有较大恢复空间 ，叠加季节性旺季尚未到来
，价格继续看涨 。涨价、供改兑现 、供应扰动叠加板块战略属性提升，稀土板块将继续演化估值业绩双升、迎戴维斯双击。