突然大跳水。

　　9月26日 ，港股科技股全线下挫
，恒生科技指数一度大跌超3%，小米集团股价大跌超8% ，有分析指出，今日股价大跌的主要原因是市场资金兑现了小米发布会预期
，短线资金进行了获利了结 。

　　展望后市，有券商机构表示 ，流动性宽松有望对港股市场形成边际提振
，港股市场总体将保持震荡向上趋势
。另外，瑞银在最新发布的报告中维持对中国股票的“增持 ”评级 ，看好中国科技企业的增长前景
，预计中国股市有进一步增长空间。

　　小米股价大跳水

　　9月26日，小米集团股价大幅跳水 ，午后跌幅扩大
，尾盘一度大跌8.66%，截至收盘 ，跌幅达8.07%
，报54.65港元/股，全天成交金额达233.5亿港元 。

　　消息面上 ，小米集团董事长雷军25日晚进行了第六次年度演讲，小米发布了小米17系列、小米平板8系列以及电视 、冰箱
、音箱等家电新品
，并推出小米汽车定制服务。价格方面，小米17起售价4499元 ，17Pro起售价4999元
，小米17ProMax起售价5999元
。

　　雷军在演讲中表示，芯片是小米走向成功的必由之路。自研手机SoC至少要坚持10年 ，至少投入500亿元 。

　　对于网络上有针对小米车主的不友好声音
，雷军回应称，“小米汽车发布后成为全网被黑最惨的车企之一 ，这次六部委打击黑水军、黑公关
，我们举双手支持
。在这一点上，小米汽车是受害者。我们希望全社会呼吁打击黑水军 、黑公关 ，是他们让产业发展遇到了很多困难 。
”

　　同时
，雷军谈到过去五年小米经历了艰难转身，“大家的很多批评 ，我们自己也无比焦虑，所以在内外的压力下
，开始重新思考何去何从，并进行改变
。”

　　有分析人士指出 ，在雷军演讲前夕
，小米集团股价持续走强，今日股价大跌的主要原因是市场短线资金兑现了发布会预期。

　　展望后市 ，摩根士丹利发布研报称
，小米集团25日发布其旗舰智能手机—小米17系列，其中Pro及ProMax型号配备全新后置屏幕 ，这是一项创新设计 。结合优良的产品质量及吸引人的价格
，摩根士丹利认为小米17系列的销售表现很可能超预期，此类新产品可能加速小米在高端智能手机市场的份额增长 ，维持小米集团“增持 ”评级
，目标价62港元
。

　　港股后市如何演绎

　　与此同时，港股其他科技股亦集体走低 ，恒生科技指数一度大跌超3%，最终收跌2.89%
，恒生指数收跌1.35%。

　　其中，地平线机器人、金山云大跌超8% ，金山软件跌超7%
，中芯国际跌超5%，比亚迪电子
、阿里健康、商汤跌超4% ，阿里巴巴 、京东
、快手、哔哩哔哩跌超3% 。医药股全线走弱
，歌礼制药 、药捷安康大跌超10%，基石药业跌超4%
。

　　展望港股后市 ，中信建投证券表示
，本轮港股长周期牛市自去年四季度确立，当前走到中段左右 ，目前流动性周期已经大约走到中段
，后续1—2年整体上宽松。估值周期方面，港股经历3年熊市后估值较低 ，目前连续修复一年多后估值来到中上分位 。盈利周期目前刚刚从底部回升。目前主要的盈利修复集中在结构性景气板块
。

　　流动性方面，中信建投表示
，后续港股宏观流动性有望得到快速缓解，有利于港股估值回升。外资不断上调港股市场及中国资产 ，外资有望持续流入 。

　　与此同时
，外资机构对中国科技股的后市展望也相对乐观
。瑞银全球财富管理首席投资办公室表示，中国股市的上涨态势仍有进一步增长的空间。随着大量额外的家庭储蓄流入市场 ，创新领域的估值（如机器人技术领域）可能会继续被重新评估 。

　　据瑞银最新报告
，纳入MSCI中国指数的中国公司2025年二季度的盈利增长较为温和，同比增长3% ，营收增长也保持平稳
。

　　瑞银在分析中指出
，非银行金融
、科技和医疗保健行业在二季度的营收和盈利表现最为出色，而互联网公司尽管面临整体市场的挑战 ，仍保持了两位数的单季度盈利增长。

　　瑞银称
，在该季度中，中国科技公司表现最为出色 ，实现了强劲的盈利增长，并且在所有行业中
，其管理层的评论最为乐观，这使得它们在整体市场表现较为平淡的背景下占据了有利地位 。

　　瑞银在最近的评级报告中维持对中国股票的“增持”评级
。该行还预计 ，由于美联储的潜在降息幅度大于其他央行
，以及人民币有望回升，亚洲货币在未来12个月兑美元或平均升值4%。