①受上周五美股AI高估值板块跳水冲击
，避险与投机资金周一涌入贵金属市场，现货黄金五连涨并站上4340美元 ，白银
、铂金、钯金集体大涨；②美联储降息预期也起波澜
，叠加特朗普力挺“更低利率
”，非生息资产吸引力显著上升
。

　　北京时间周一午后 ，随着贵金属市场迎来新一轮避险和炒作资金涌入
，亚洲股市普跌，而现货黄金连续第五天上涨 ，白银 、钯金
、铂金不同程度走强。

　　截至发稿
，现货黄金日内走高近1%，站上4340美元/盎司；上周五创出历史新高后回落的现货白银 ，日内也涨超2%；现货铂金和钯金也涨超2% 。国内商品期货方面
，周一期铂主力合约涨停，钯也涨超4%
。

　　周一的贵金属异动 ，有两个明面上的催化因素：美股高估值AI题材上周五的跳水传导至亚洲市场，同时美联储降息预期又出现新的故事。

　　作为背景
，上周五费城半导体指数（SOX）重挫超5%，投资者在对人工智能泡沫的担忧中从科技股撤出资金 ，转向其他板块 。

　　受此影响
，截至周一收盘，韩国综合指数跌超1.8% ，三星电子、SK海力士均跌近3%；日经225指数跌超1.3%
，深度介入“AI叙事”的软银集团跌5.95%，英伟达供应商 、芯片测试设备制造商爱德万测试跌超6%；相反的是 ，受AI题材影响较小的东证指数收涨0.22%
。

　　中国股票也受到影响。A股的CPO板块
、港股的半导体和中概科技股
，以及中国台湾市场的台积电、鸿海科技等AI题材股纷纷走弱 。

　　与此同时，美联储降息预期的持续升温 ，也对贵金属这样的“非生息资产 ”构成利好
。

　　上周美联储在分歧声中展开了连续第三次降息
，并启动短期国库券的购买。美国总统特朗普则在上周五公开表示，前美联储理事凯文·沃什目前成为下一任美联储主席提名的首选 。

　　有市场传言称 ，在上周三的45分钟面试中，特朗普询问沃什
，如果他被选为美联储主席，能否信任他会支持降息
。对此 ，美国总统予以证实
，并表示“他认为必须降息
”。在被问及希望1年后利率处于何种水平时，特朗普直言：

　　“1% ，或者更低 。”

　　在最新一轮暴涨后
，今年金价已经累计上涨超60%，白银则翻了一倍有余 ，两种贵金属均有望录得自1979年以来的最佳年度表现。分析师也预期
，随着央行和机构的持续买入，以及投资者从国债 、货币市场转向贵金属产品 ，本轮行情有希望延续到2026年
。

　　在最新报告中
，澳新银行分析师Soni Kumari和Daniel Hynes预期，2026年金价将呈现“前后两段 ”的走势 ，上半年在第二季度末前接近4800美元高点，随后回落。

　　两人也表示
，供给赤字
、工业需求的韧性，以及美国进口政策的不确定性将继续为白银提供支撑 。他们也预期美国不会对白银征收进口关税 ，若该政策得到确认
，可能会引发美国库存中的白银外流并缓解供应紧张
。

　　Kumari和Hynes也提及，上周印度允许养老金基金投资黄金和白银ETF的举措也有可能提升机构参与度。据悉 ，印度私营养老金基金行业管理着15.78万亿卢比（约合人民币1.22万亿元）的资产 。

　　作为海外市场今年最后一个完整交易周
，接下来有两项重要数据可能会影响贵金属市场
。美国劳工部将在周二公布美国11月就业数据和部分10月就业数据，然后在周四披露11月CPI。

（文章来源：财联社）