满市场都在找原因！

　　连续四天砸收盘集合竞价之后 ，今天市场迎来了大调整。早盘表现尚可的A股市场在十点过后大跳水
，沪指一度杀跌近1%，红利指数早早缴枪 ，一度杀跌近1.5%，A50由涨转跌跳水超1% 。港股方面
，恒生科技指数亦由大涨2%到一度转跌
。

　　那么，市场究竟发生了什么？最近A股市场有一些“吊诡 ”的现象 ，那就是此前连续四个交易日
，尾盘集合竞价都有人“砸盘
”，上周五尾盘大盘股更是集体被砸。另外 ，指数虽然涨势不错
，但赚钱效应明显欠缺，一些做接力 ，做外溢等题材的游资更是亏损较大 。人气可能受到了一定影响。

　　大跳水

　　刚刚
，A股 、港股接连大跳水
。沪指早盘曾一度上涨，但十点过后开启连续杀跌 ，11点过后
，跌幅扩大至1%，失守3500点关口 ，深证成指跌0.2%，创业板指涨0.6%
，电力
、煤炭、房地产 、白酒等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近4700只。

　　从贡献度来看 ，大盘股杀跌依然是市场跳水的主因 。农业银行、工商银行
、贵州茅台、招商银行 、兴业银行
、浦发银行、中国银行 、中国人寿
、长江电力等大盘股集体杀跌
，贡献了主要的跌幅
。

　　受此影响，港股亦大幅杀跌。恒生科技指数早盘一度大涨2% ，随后也迎来跳水
，并一度转跌 。恒生指数也是如此表现
。A50更是由涨0.2%转向杀跌近1%。人民币兑美元也出现了杀跌 。

　　消息面上，昨晚 ，特朗普对俄罗斯持续表达不满
，称他与俄罗斯总统普京的多次通话“很愉快”却“毫无意义 ”
。“我们对俄罗斯非常、非常不满意。如果我们在50天内没有达成协议，我们将征收非常严厉的关税 。税率约为100%
。”特朗普接着提到要征收次级关税 ，但未具体说明。一名白宫官员稍后向媒体记者解释说
，特朗普的意思是，如果俄乌50天内达不成协议 ，美国将对俄罗斯征收100%的关税，对购买俄罗斯石油的国家征收次级关税 。这对市场多少可能有点冲击
，但早盘开盘时段反应并不大。因此，更有可能是由结构引发
。

　　其实 ，最近A股市场虽然持续上涨
，但并不平静。今天之前的四个交易日，尾盘集合竞价都有人“砸盘
” 。上周五 ，四大国有行
，中国石油 、中国石化
、京沪高铁等大盘股集合竞价时段皆被砸，导致沪指从上涨9点到上涨不到1点
。这种情况的连续出现可能导致盘中拉升过程跟风者减少。另外 ，近期市场的赚钱效应其实并不突出
，主要表现在大盘虽然量能足够，但个股和板块的持续性明显不够 ，这可能导致市场出现情绪性宣泄 。

　　反弹是否结束？

　　那么
，此处反弹是否结束？目前，外围也有一种论调 ，那就是二季度经济数据向好，市场可能预期后续的刺激力度会减弱
。但分析人士认为
，一方面是下半年的贸易层面依然可能存在变数，另一方面是未来有多个重大事件催化 ，因此流动性应该不会出问题。

　　光大证券表示
，国内政策在去年9月后逐步转向基本面与流动性驱动，政策力度虽有所克制 ，但仍保持积极
，如设立新型政策性金融工具、推动消费补贴 、优化保险资金入市规则等 。政策制定者在发力节奏和空间上留有余地，以应对可能的外部极端风险 ，同时避免短期过度刺激对中长期经济转型目标造成干扰
。政策的灵活性和前瞻性有助于稳定市场预期
，推动资本市场健康发展。

　　中信证券今天发表研报称，若美联储意外提前降息 ，中国人民银行在8月降息的概率就会大幅提升
，这将是2021年以来真正意义上中美的同步宽松开启，很可能成为提振市场的重要催化 。在当前的亚太市场 ，中信证券重点推荐关注中国
、韩国等新兴市场股市的机遇
。