6月25日 ，招商银行2024年度股东大会如期举行 。

　　在完成13项议案、6项汇报内容宣读后
，包括行长王良在内的招行管理层合计回答了5名股东的9个提问，问答环节时长60分钟
。

　　整体来看 ，参会股东对招行息差走势 、经营思路
、区域发展战略尤为关切
，同时关注该行投资类资产布局、基金代销策略，亦有股东问及管理层对平安人寿三度举牌招行H股的看法。

　　“我们欢迎长期资金投资招行 ，这是对招行的认可，也有利于招行估值的稳定 。我们也和这些长期资金做了沟通
，他们表达了作为财务投资者 、不谋求董事席位的想法
。”王良表示。

　　截至6月25日收盘，招商银行A股股价收于47.5元/股 ，当日上涨1.6%
，年内累计涨幅接近21% 。此外，招行H股全年累计上涨超过40%。

　　“加快‘四化’转型 ”

　　问：去年招行净息差已经跌破2% ，大概到多少会是个合理水平？

　　王良：从行业来看
，今年一季度商业银行净息差已经降至1.43%，与同期银行业不良贷款率形成倒挂 ，对银行盈利能力的可持续性带来巨大挑战
。这也引起了监管部门对银行保持合理净息差的高度重视。

　　过去招行息差一直保持在行业水平
，这得益于多年来招行在负债结构
、成本方面的优势，活期存款占比高、负债成本比较低 。但去年我们的净息差首次跌破2% ，今年一季度还在进一步下行
。

　　不过我们预期
，今年息差整体的下行幅度会比去年有所收窄。同时也要看到，招行的息差水平仍保持在上市银行领先位置 ，这也是我们追求的目标 。

　　保持净息差领先同业，覆盖信用成本 、运营成本、资本成本等各项成本
，就能使我们的资产业务（尤其是信贷业务）能够保持价值创造，带来正收益
。

　　问：有没有可能重新回到2%以上的水平？

　　王良：息差与GDP
、货币信贷总量与投资的增长紧密相关。

　　从银行业来讲 ，要更好地支持中国经济稳定、高质量增长
，GDP增速保持在5%左右，每年货币信贷总量增长保持在7%左右 ，社融增长8%左右
，物价水平保持合理，银行业也能保持一个稳定的 、合理的盈利能力 。

　　但息差要回升到2%以上
、盈利增长回到两位数增幅 ，短期看
，可预期的范围内还是很难实现的
。

　　一是，实体企业、地方政府在融资方面都希望银行进一步降息 ，降低融资成本；二是
，现在整体的存款利率已经非常低，再往下降低负债成本的空间很小。

　　问：招行如何穿越低利率周期？

　　王良：对招行而言 ，在低利率 、低利差
、低费率的经营环境下，自身生存发展能力的提升是最根本的 。所以我们在年初工作会议上提出
，要加快“四化
”转型：

　　一是加快国际化发展，使招行的业务结构更适应中国企业走出去的需求 ，避免简单依赖在国内低利率环境、单一市场的发展；

　　二是深化综合化经营
，通过综合化经营使招行的收入来源更加多元；

　　三是打造差异化竞争优势，加快差异化发展 ，避免银行业同质竞争
，要打造招行的特色化优势；

　　四是加快数智化转型，利用大语言模型 、人工智能
、金融科技等技术使招行能更好地降低成本、提升客户体验 ，并管控好风险
。

　　要通过这些措施
，使招行能够穿越低利率环境和周期，实现可持续发展。

　　“欢迎长期资金投资招行”

　　问：前几年招行提出深入实施重点区域发展战略 ，什么时候能看到最终的经营效果？

　　王良：2022年我们提出实施重点区域发展战略
，是对国家区域协调发展战略的呼应 、响应 。

　　招行过去资产业务重点在大城市，如何在这些重点省份和区域形成发展和竞争能力 ，对招行的长远发展以及下阶段打造新的增长极，支撑招行可持续发展至关重要。

　　战略实施也取得了积极成效
。三年来
，我们加强对区域重点分行的人力资源
、费用资源、资本资源和信贷资源的投入 、配置，重点分行的客户、存款
、贷款规模均呈现出与其他地区相比更快增长的势头。

　　但这项战略不是一日之功 ，也不是靠1到3年就可以完成
，要久久为功，才能实现招行在重点区域的占比不断提升 ，更好地带动招行各项业务发展 。所以这项战略我们还会持续实施
。

　　问：招行旗下在港机构发展情况如何？

　　王良：招行在港机构包括招商永隆银行、招银国际 、香港分行
，经营相对稳健，但过去几年也受到疫情
、内房债券及银团风险的一定影响。

　　不过从去年四季度开始 ，香港资本市场大幅反弹
，我们的在港机构均呈现出业务快速发展的势头，上半年营收、利润贡献同比大幅增长 。

　　香港是招行国际化的桥头堡 ，我们要发挥在港机构多 、牌照全
、经营基础稳的优势
，提升国际化能力
。

　　问：对长期资金举牌有何看法？是否欢迎他们谋求董事席位？

　　王良：我们欢迎这些长期资金投资招行，这是对招行的认可 ，也有利于招行估值的稳定。

　　我们也做过沟通，这些长期资金也表达了仅作为财务投资者、不谋求董事席位的想法 。同时
，他们也表示会支持管理层工作以及招行各项重大决策
。

　　“不追求单只基金销售的快慢多少 ”

　　问：这几年招行基金代销情况并不理想，除市场环境不好之外 ，还有哪些原因？

　　王良：针对基金方面的一些问题
，招行管理层高度重视。

　　我们非常遗憾，此前没有意识到ETF基金在这几年会呈现出爆发式增长 ，前瞻性 、主动性布局不完整
，导致一些规模较大的ETF基金托管及代销与招行无关，现在我们也在多种基金品类上加大布局 ，纠正不足 。

　　另一方面
，我们不断加强与头部资管机构（包括公募基金）的全方位合作，目前与30多家头部公募基金都建立了紧密的合作关系 ，他们很多的新型
、创新基金产品
，我们也希望能够首选和招行开展业务合作
。

　　我们也持续加强基金代销、基金托管的联动，发挥好招行代销能力强的优势 ，更好地支持帮助我们的基金托管。这几年招行公募基金托管呈现快速向好态势，但这些都需要假以时日
，才能取得成效 。

　　可以看到，去年10月开售的20只中证A500场外基金中 ，招行代销 、托管了6只
，其中个别在代销当日就完成规模募集，取得了非常好的销售成果。

　　今年发行的首批26只新型浮动费率基金中 ，招行也代销了4只
。虽然没有形成“爆款
”
，但到6月中旬，4只基金的累计销售规模已经有20多亿元 ，与代销只数更多的几家国有大行不相上下。

　　因此
，我认为招行的公募基金销售能力还是很强大，但我们不追求某只基金销售的快慢和多少 ，而是坚持为客户创造价值
、资产配置更加合理的角度来看待每一只产品的销售
，并重视持续的营销 。

　　问：去年招行的投资类资产规模、营收贡献明显上升，这会不会是个长期的情况？

　　王良：投资类资产占比的提高 ，一方面是我们主动作为，在利率下行周期中加大债券类资产配置
，并取得非常好的投资收益；另一方面也是随着经济结构转型和融资需求的变化，被动调整的结构
。

　　当前有效信贷需求不足 ，银行业加大债券投资配置
，应该说还是一个长期的方向。其中关键，是要有一个合理的资产配置结构 ，既要保持贷款的合理增长
，也要保持债券投资的合理比例 。

（文章来源：券商中国）