12月18日，英国央行宣布下调基准利率（“银行利率”）25个基点 。

　　这是英国央行年内第四次降息 ，也是自2024年8月降息周期开启以来第六次降息
。基准利率从去年最高5.25%降至当前的3.75%。对于明年
，多位经济学家预测，英国央行仍有较大降息空间 。

英国央行基准利率走势（2003年至今）

为什么降息？

　　根据英国央行发布的声明 ，该国通胀指标——消费物价指数（CPI）自上次会议以来已下降至3.2%。尽管高于2%目标水平，但预计短期内将更快回落
。通胀放缓反映出此前限制性货币政策已经产生效果
，并且与经济增长放缓和劳动力市场空间增加的证据相符。此外，工资增长和服务价格通胀持续放缓 。

　　英国央行认为 ，与上次会议相比
，通胀持续的风险有所减弱，而需求疲软带来的中期风险依然存在
。货币政策旨在确保中期CPI通胀在2%内可持续稳定 ，因此需要在实现通胀目标时平衡风险。

　　对于未来
，货币政策进一步宽松的程度将取决于通胀前景的演变 。自2024年8月以来，银行利率下调了150个基点 ，政策的限制性有所下降
。根据现有证据
，银行利率很可能继续以渐进的下降轨迹走下去。

　　英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）同样强调，当前通胀水平已经从三年前超过10%下降到3.2% 。他表示 ，银行利率未来可能会进一步下降
，但这取决于工资增长和服务业价格等变量是否持续缓解
。他强调，货币政策目标是为了确保通胀率回落到2%的目标。

　　但英国央行货币政策委员会内部对于是否降息分歧巨大 。9名委员中支持降息的委员仅有5人 ，而另外4名委员则认为，11月3.2% 的通胀率仍远未达到央行设定的2%目标
，因此投票支持维持利率不变
。

明年仍有降息空间

　　在英国央行宣布降息后，英镑兑美元汇率变化不大 ，10年期英国国债收益率上涨3个基点至4.510%
，而富时100指数同样波动不大。该指数最新报9773点，小幅下跌0.01% 。

　　英国财政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）对英国央行降息表示欢迎 ，称这将有助于缓解生活成本压力。她在社交媒体表示：“今天的降息是自2024年7月大选以来的第六次降息
，对有抵押贷款的家庭和有贷款的企业来说是个好消息
。 ”她同时补充说：“在降低生活成本方面，政府还有更多工作要做。
”

　　对于2026年 ，多位经济学家预计英国央行仍有较大降息空间 。

　　摩根大通英国首席经济学家艾伦·蒙克斯就表示：“进一步的宽松显然很可能会在12月会议之后继续发生
。”摩根大通预计
，英国央行将在明年3月和6月再降息两次，将基准利率降至3.25%。

　　“不过 ，有一点问题是2026年工资预期偏高 。这让英国央行保持谨慎
，但如果情况变糟糕，可能会使银行偏离其逐步缓和的轨迹 ，为二月再次降息打开窗口
。 ”蒙克斯表示。

　　摩根士丹利英国首席经济学家布鲁娜·斯卡里卡和策略师法比奥·巴萨宁在一份报告中表示，得益于通胀压力的缓解和失业率的回升
，英国央行将在明年2月继续降息 。

　　“此后，仅凭通胀和工资数据的演变 ，以及我们预测中看似顽固的失业率
，我们仍然认为英格兰银行在2026年上半年，即4月和6月 ，还能再实施两次降息
。”

（文章来源：证券时报）