近年来，监管层接连出台多项政策措施 ，积极引导上市公司进行回购并注销
，上市公司对股票回购的重视程度明显提升 。

　　7月29日，A股市场量价齐升 ，沪指涨0.33%
，深证成指涨0.64%，创业板指涨1.86%
。

　　从板块上来看 ，光模块、医药方向领涨
，CRO概念指数大涨6.37%，光模块概念指数涨5.36% ，其他还有半导体 、中药
、水电等概念涨幅居前。传统板块相对较弱，养殖、保险 、银行等板块下跌 。

　　年内合计回购金额近900亿元

　　近期在市场表现较好的情况下
，上市公司继续积极参与回购，为市场提供新的增量资金来源
。

　　据证券时报·数据宝统计 ，7月A股上市公司实施回购金额达到140.12亿元（按公告日期计算）
，较6月增长12.06%，已连续4个月单月回购金额超百亿元 ，上市公司回购热情明显上升
，年内合计回购金额达到889.93亿元。

　　从单家公司来看，27家公司7月回购金额均在1亿元以上 ，美的集团
、TCL科技、国泰海通 、宝钢股份回购金额均超5亿元 。

　　美的集团公告显示
，公司今年以来先后发布两个回购股份方案，回购金额分别为不超过100亿元且不低于50亿元
、不超过30亿元且不低于15亿元 ，用于注销、实施股权激励计划及员工持股计划
，按回购金额上限计算，公司最高回购金额将达到130亿元
。截至最新 ，公司两个方案已分别回购15.1亿元 、9.73亿元。

　　从分行业来看，7月家用电器、基础化工
、电子、医药生物四大行业上市公司回购最积极
，合计回购金额均在10亿元以上 。本月家用电器行业指数表现较弱，上市公司以回购彰显长期发展信心。

　　回购增持贷款助力上市公司回购

　　去年10月 ，中国人民银行联合金融监管总局 、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》
，该政策显著降低企业融资成本，鼓励上市公司运用回购
、增持等方式进行市值管理 ，增强资本市场内在稳定性
。

　　统计显示
，今年以来上市公司取得回购增持专项贷款金额上限达到919.17亿元，其中用于股票回购的贷款金额上限为595.05亿元 ，占比达到64.74%。牧原股份、京东方A 、海尔智家等7家公司取得回购专项贷款金额上限均在10亿元以上 。

　　牧原股份取得贷款金额上限最高
，公司3月发布公告显示，中信银行对公司股份回购专项贷款总额由人民币24亿元调整为25亿元 ，贷款期限由1年调整为3年
。截至2025年6月30日
，公司累计回购5254.2万股，占总股本0.96% ，成交总额为21.1亿元。

　　从企业性质分布来看，取得回购专项贷款的323家上市公司中
，民营企业数量最多，达238家 ，占比超七成
，体现了政策对民营企业的支持 。从金额来看，也是民营企业取得的回购专项贷款金额上限最高 ，达379.83亿元
，其次是地方国有企业
、中央国有企业，分别为122.52亿元、39.59亿元
。

　　30家公司回购金额上限均在10亿元及以上

　　今年以来共有553家上市公司发布股票回购预案（剔除定向回购） ，以预告回购金额上限计算
，30家公司回购金额上限均在10亿元及以上，美的集团 、宁德时代
、贵州茅台回购金额上限最高 ，分别为130亿元、80亿元 、60亿元。

　　英大证券认为
，股份回购多在上市公司认为企业价值被市场低估的情况下推出，而股份回购方案推出的全流程对股价有明显的提振作用 ，也为上市公司后续估值的进一步重塑和修复提供了支撑 。随着越来越多上市公司更加重视投资者回报，践行“提质增效重回报 ”
，一大批公司的股价或将进入修复通道
。

　　数据显示，今年以来发布回购预案的553家公司中 ，有32家最新市盈率处于今年以来30%分位数（当前市盈率在历史数组中的分布点）以下。

　　从业绩上来看
，有7家低估值公司发布了上半年业绩预告
、快报或半年报，其中5家预告上半年归母净利润同比增长 ，也就是说估值有望进一步降低
，包括宝丰能源、四川长虹 、中通客车、思源电气
、山金国际 。

　　宝丰能源此前发布回购方案公告，拟回购金额不低于人民币10亿元、不高于人民币20亿元 ，回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励
。公司业绩预告显示
，上半年实现归母净利润54亿元至59亿元，同比增长63.39%至78.52%。