周五盘中，银行股再次走低 ，“四大行”盘中均一度跌超1%
，工商银行、农业银行甚至跌超过2%。整体板块而言，银行股指数自7月11日盘中创出历史新高后 ，便一路震荡走低
，目前已回调超过10% 。

　　东方财富Choice数据显示，截至9月18日收盘 ，银行自7月11日以来的累计跌幅为13.58%
，是申万一级行业中跌幅最大的，也是唯一跌幅超10%的行业
。而在此之前 ，银行则是年内（2025年初至7月10日）表现最好的行业板块
，累计涨幅高达19.47%。

　　银行股业绩不俗

　　在当前银行股呈明显震荡回撤的背景下，在不少机构看来 ，银行股仍具备较高的配置价值 。而银行股的业绩 、分红
、中长线资金青睐，成了市场普遍提及的缘由
。

　　从中报数据来看
，银行股的业绩确实表现不俗。上海金融与法律研究院研究员杨海平就表示，当前上市银行特别是大型银行公司治理结构健全 ，经营风格也比较稳健
，风险防控水平一直比较稳定，业绩表现不俗 ，具备穿越周期的特征和能力 。

　　2025年上半年
，42家A股上市银行合计实现营业收入约2.92万亿元、归母净利润约1.1万亿元，其中超过六成的上市银行实现了营收和净利的双增长
。杭州银行 、江阴银行
、齐鲁银行、青岛银行 、常熟银行
、浦发银行今年上半年归母净利润同比增幅均超过10%。

　　A股的“分红大户 ”

　　此外 ，银行股依然是A股的“分红大户
” 。苏商银行特约研究员高政扬认为
，银行股的高股息属性作为市场中稀缺的稳健收益来源，吸引力将持续提升
。

　　东方财富Choice数据显示 ，当前已有17家上市银行公布2025年中期分红计划
，分红总额合计达2375.4亿元。其中工商银行以503.96亿元分红总额领跑，建设银行、农业银行 、中国银行
、邮储银行、交通银行 、中信银行分红总额均超百亿 。此外 ，招商银行、宁波银行
、长沙银行、杭州银行 、常熟银行首次加入中期分红行列。

　　险资积极抢筹银行股

　　还有就是，银行股正成为中长线资金
，尤其险资的主要目的地
。高政扬认为，在低利率环境下 ，以保险资金为代表的绝对收益型资金仍面临“资产荒”压力
，而银行股的高股息属性作为市场中稀缺的稳健收益来源，吸引力持续提升；叠加政策端持续引导中长期资金入市 ，银行板块的股息配置价值仍有进一步释放空间
，为板块走势提供支撑。

　　从资金增量维度看，高政扬表示 ，居民存款向权益市场转移的长期趋势有望延续
，宽基指数基金的持续扩容也有望为银行股带来被动配置资金增量，进一步夯实资金面支撑 。

　　从具体数据上来看 ，中国银河证券指出
，2025年第二季度，险资对银行板块的持股仓位达到28.24% ，较上季度提升1.04%，但其持有银行市值占A股流通市值的比例微降0.11个百分点
，至6.5%
。同时，社保基金也加大银行板块配置 ，二季度末持股仓位升至51.71%
，环比提高2.48个百分点；持有银行流通市值占比达6.31%，环比上升0.13个百分点。

　　中国银河证券进一步指出 ，今年以来
，险资11次举牌上市银行，其中10次为H股 ，股息率吸引力仍存 。银行板块估值低
、分红稳、业绩波动小
，股息率仍有优势，符合险资对收益稳健性和长周期考核的需求
。险资配置银行除获取稳健分红外 ，还可通过权益法改善利润表
，高ROE银行预计受青睐。

　　不过，需要指出的是 ，虽然市场上看好银行股的声音依然存在，但目前市场上
，成长风格更加占优 。券商中国援引业内人士表示，一方面市场的风险偏好提升 ，红利和国债期货一般较难获得增量资金；另一方面
，美元进入降息周期，“反内卷 ”强化通胀上行预期 ，亦不利于国债和红利资产演绎
。

　　华宝证券表示
，单边上行向“慢牛
”过渡，短期或仍难免颠簸。当前市场情绪仍然偏热 ，A股上行周期尚未结束
，但或将从单边上行向震荡慢牛过渡，短期仍有颠簸 ，市场的波动幅度较前期或将明显上升 。从风格上看
，在产业趋势及业绩增长前景支撑下成长风格弹性更大，周期风格更加稳健 ，建议风格适度均衡
。

（文章来源：东方财富研究中心）